Einstieg in Technologiewerte günstig

Frankfurt am Main (ots) -

Weltwirtschaftswachstum gibt nur leicht nach

- Technologieinvestitionen erfolgen spätzyklisch
- Günstige Entwicklung von Wachstumswerten erwartet
- Historische und technische Analysen ebenfalls positiv

Trotz anhaltender Nachwirkungen der aktuellen Finanzkrise wird die
Dynamik der Weltwirtschaft 2008 nur leicht nachgeben. Dabei wirken
sich sowohl die steigende gesamtwirtschaftliche Nachfrage in den
Schwellenländern als auch die daraus resultierende Verteuerung von
Rohstoffen merklich auf die Unternehmensinvestitionen einiger
Branchen aus.

Rasche Umsetzung der Kursgewinne bei Technologiewerten

Davon ist besonders die Technologiebranche betroffen: Die stark
gestiegenen Rohstoffpreise haben dazu geführt, dass sich die Ersatz-
und Erweiterungsinvestitionen in den vergangenen Jahren vorwiegend
auf den Anlagenbau konzentrieren. Zudem waren die
gesamtwirtschaftlichen Investitionen eher unterdurchschnittlich - was
für den gesamten Technologiesektor einen Investitionsstau bedeutete.
Dieser löst sich derzeit im Zuge der konjunkturellen Verlangsamung in
den Industrieländern auf und führt so zu einer ausgeprägten
Wiederbeschleunigung der Gewinne von Technologieunternehmen bis in
das nächste Jahr hinein. Eine historische Betrachtung des
Technologiesektors lässt zudem keine Überbewertung erkennen.

Chancen für Wachstumswerte

So rechnet das Commerzbank Private Banking nach der ausgeprägten
"Value-Phase" der letzten Jahre, in der sich insbesondere kleinere
Substanzwerte gegenüber vielen Wachstumswerten hervorheben konnten,
nun mit einer Umkehr dieser Entwicklung. "Steigende Renditen an den
Rentenmärkten und eine zyklische Abschwächung der Gewinndynamik auf
den Aktienmärkten haben schon in der Vergangenheit zu einer positiven
Entwicklung von größeren Wachstumswerten geführt - ähnliche Tendenzen
lassen sich jetzt wieder erkennen", erklärt Gerrit Weber, Leiter
Produktmanagement des Commerzbank Private Banking.

Einzelwertanalyse in der Technologiebranche

Auch die technische Analyse zeigt, dass dieses Aktiensegment in
Zukunft Chancen auf eine positive Entwicklung bietet. Die starke
Heterogenität der Technologiewerte macht eine Einzelwertanalyse
allerdings unabdingbar. Trotz positiver Fundamentaldaten des Sektors
kann es bei einzelnen Unternehmen zu sehr unterschiedlichen
Wertentwicklungen kommen, zum Beispiel durch Veränderungen der
Marktstellung oder der Technologie. Auch reagieren die
Bewertungsmodelle der Aktienanalysten mitunter sehr sensibel auf
kleinste Änderungen in der Zins- bzw. Gewinnschätzung, weil sich die
Bewertungen schwerpunktmäßig auf zukünftige Zahlungsströme beziehen.
Zusätzlich besitzt der Aktienmarkt kein ausreichendes Vertrauen
hinsichtlich der Leistungsfähigkeit von Geschäftsmodellen junger
Technologieunternehmen und reagiert zum Teil nervös. Vor diesem
Hintergrund empfiehlt das Commerzbank Private Banking den Kauf von
Technologiefonds zur optimalen Diversifizierung innerhalb des
Sektors.

Originaltext: Commerzbank Private Banking
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