Simply Pfandbrief - simply good

Berlin (ots) - "Simply Pfandbrief - simply good", dieses Fazit zog
Henning Rasche, Präsident des Verbandes deutscher Pfandbriefbanken,
anlässlich eines Pressegespräches am 26. Februar in Frankfurt am
Main. Der deutsche Pfandbrief hat seine Premiumqualitäten in den
vergangenen Monaten einmal mehr unter Beweis gestellt. Seine
besondere Sicherheit und hohe Marktdurchdringung machen ihn auch in
stürmischen Zeiten zu einem sicheren Hafen für Kapitalanleger und zu
einer verlässlichen Refinanzierungsquelle für Emittenten.
Konservative Kreditstandards schließen subprime aus.

Pfandbrief stützt Bankenliquidität

Angesichts der im In- und Ausland anerkannten Bonität des
deutschen Pfandbriefs konnten die Emittenten von Pfandbriefen auch
nach Ausbruch der Subprime-Krise Liquidität zu kaum veränderten
Konditionen aufnehmen, während Verbriefungen und einige
pfandbriefähnliche Produkte des Auslands (sogenannte Covered Bonds)
Ausweitungen von 40 bis 80 Basispunkten hinnehmen mussten. Neben den
sogenannten Benchmark-Emissionen ab einer Milliarde Euro (Jumbo
Pfandbriefe) begeben Pfandbriefbanken in großem Umfang traditionelle
Inhaber- und Namenspfandbriefe (zwei Drittel der ausstehenden
Pfandbriefe sind sogenannte traditionelle Pfandbriefe) und stoßen
damit auf stetige Nachfrage bei Abnehmern aus Versicherungen, Banken,
Pensions- und Investmentfonds am deutschen Markt. So konnten die
Pfandbriefbanken mit traditionellen Inhaber- und Namenspapieren von
August bis Oktober 2007 insgesamt 50 Mrd. Euro am Markt aufnehmen.
Zusammen mit Jumbo Emissionen und Aufstockungen summierte sich dies
auf 58 Mrd. Euro.

Pfandbriefe vor subprime geschützt

Die strengen Kreditstandards des Pfandbriefgesetzes verhindern,
dass niedrige Kreditqualitäten einen Weg in die Deckungsmassen der
Pfandbriefemittenten finden können: Bei Hypothekenpfandbriefen, die
etwa ein Viertel aller umlaufenden Pfandbriefe ausmachen sind nur 60
% des nach konservativen Grundsätzen ermittelten Beleihungswertes der
finanzierten Immobilien deckungsfähig und über den Pfandbrief
refinanzierbar. Die Überprüfung der ermittelten Werte ist in
regelmäßigen Abständen vorgeschrieben und bei Verschlechterung der
Deckungswerte ggf. anzupassen. Strukturierte Wertpapiere wie MBS oder
CDOs sind als Deckungswerte nicht zugelassen. Im Fall von
Öffentlichen Pfandbriefen sorgen strenge Auswahlkriterien für die
nachhaltige Wertbeständigkeit der Deckungswerte. So können nur
Forderungen gegen öffentliche Schuldner aus der Europäischen Union,
den EWR-Staaten sowie den USA, Kanada, Japan und der Schweiz in
Deckung genommen werden, wenn die staatliche Haftung unzweifelhaft
besteht.

Transparenz - Gebot der Stunde

Die Finanzmarktkrise hat deutlich gemacht wie wichtig das Thema
Transparenz in Kapitalmarktprodukten ist. Komplexe und intransparente
Strukturen dürften künftig prohibitiv teuer werden. Pfandbriefe sind
eine sehr homogene Assetklasse und bieten ein Maß an Transparenz das
seines gleichen sucht. Die Verpflichtung zur quartalsweisen
Veröffentlichung wichtiger Kennzahlen der Deckungsmassen macht die
Zusammensetzung der Deckungsmassen transparent und im Zeitablauf
vergleichbar. Die durch das Pfandbriefgesetz bewirkte
Standardisierung verleiht dem per Dezember 2007 rund 890 Mrd. EUR
schweren Pfandbriefmarkt eine Tiefe, die nur vom Markt für
Staatsanleihen übertroffen wird.

Originaltext: Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) e. V.
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