Keine Angst vor dem Gespenst Stagflation / BayernLB: Trotzdem - längere Durststrecke steht bevor

München (ots) - Die BayernLB-Konjunkturexperten erwarten für
Deutschland zwar keine Stagflation (Stagnation und Inflation) aber
eine sehr schwache Konjunktur in den kommenden Quartalen. Das
gleichzeitige Auftreten steigender Inflationsraten und fallender
Konjunkturdaten hat zwar das Gespenst der Stagflation wieder
auferstehen lassen und für zusätzliche Unruhe an den Finanzmärkten
gesorgt. Eine genauere Betrachtung zeigt jedoch nach Ansicht der
BayernLB, dass dieses Konzept weder in den 70er-Jahren zutraf noch
heute brauchbar ist. Trotz dramatisch gestiegener Ölpreise hat sich
der Preisauftrieb deutlich weniger verstärkt als in den 70er-Jahren
(Juni 2008: USA: 5,0 Prozent, Deutschland: 3,3 Prozent).

"Für das zweite Halbjahr 2008 und Anfang 2009 ist zwar für die USA
und für Deutschland mit einer schwachen konjunkturellen Dynamik zu
rechnen. Uns bleibt aber aller Voraussicht nach ein Einbruch der
Konjunktur erspart und die Teuerungsraten werden sich gegen Ende 2008
deutlich zurückbilden. Die Wirtschaftspolitik und die
Tarifvertragsparteien haben aus den Fehlern von damals gelernt.
Überdies stabilisiert die nur wenig verminderte Dynamik der
Schwellenländer in Asien, Mittel- und Osteuropa sowie in
Lateinamerika die Weltkonjunktur", prognostiziert Dr. Jürgen Pfister,
Chefvolkswirt der BayernLB.

Für die US-Konjunktur erwartet die BayernLB den Tiefpunkt im
Winterhalbjahr 2008/09, geht aber anschließend von einer moderaten
Erholung aus. Die amerikanische Notenbank wird in Reaktion auf die
hohen Teuerungsraten in den USA im Herbst den Leitzins
voraussichtlich um einen ½ Prozentpunkt anheben. Im Euroraum bzw. in
Deutschland fällt das Wachstum 2009 mit jeweils gut 1 Prozent
schwächer aus als im laufenden Jahr. Dahinter verbirgt sich jedoch
ebenfalls eine Belebung im Jahresverlauf. Ohne weitere deutliche
Verteuerung der Rohstoffe sieht die BayernLB die Preissteigerungsrate
2009 in den USA und in Deutschland auf etwa 2 ¼ Prozent zurückgehen.
Eine nachhaltige Straffung der Geldpolitik ist auf beiden Seiten des
Atlantik weder angezeigt noch zu erwarten.

Originaltext: Bayerische Landesbank
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