Börsen-Zeitung: Lehman hoch zehn, Kommentar zum Rettungspaket für Citigroup von Markus Frühauf

Frankfurt (ots) - Nicht auszumalen wären die Erschütterungen an
den weltweiten Finanzmärkten, sollte die Citigroup pleitegehen.
Klaus-Peter Müller, scheidender Präsident des Bundesverbandes
deutscher Banken (BdB) und Aufsichtsratsvorsitzender der Commerzbank,
bezeichnete ein solches Szenario am Montag als "Lehman Brothers hoch
zehn". Mitte September kollabierte die viertgrößte US-Investmentbank,
seitdem spielen die Märkte verrückt, die Verwerfungen belasten längst
die Realwirtschaft.

Die US-Regierung mag einen schweren Fehler begangen haben, als sie
die systemrelevante Lehman Brothers nicht auffing. Andererseits hat
sie damit auch ein Zeichen gesetzt, dass sie nicht immer
größenwahnsinnigen Investmentbankern unter die Arme greift, wenn sich
diese verzockt haben.

Bei der Citigroup bleibt der US-Regierung aber keine andere Wahl:
Denn das einstige Flaggschiff der Bankenwelt ist in der Tat "too big
to fail". Mit einer Bilanzsumme von 2 Bill. Dollar und Aktivitäten in
über 100 Ländern mit umfangreichen Geschäftsbeziehungen zum Finanz-
und Industriesektor würde die Citigroup-Pleite eine Krise auslösen,
wie es sie in der Weltwirtschaft noch nicht gegeben hat.
Doch die staatlichen Garantien über 306 Mrd. Dollar und die
neuerliche Kapitalzufuhr von 20 Mrd. Dollar nach 25 Mrd. vor wenigen
Wochen sind noch kein Grund zur Entwarnung bei der Citigroup. Denn
außerhalb der Bilanz summieren sich die Risiken auf 1,2 Bill. Dollar,
davon 667 Mrd. mit Bezug zum so kritischen US-Immobilienmarkt.

Dass das Topmanagement erst in der vergangenen Woche auf einer
Investorenkonferenz die Kapitalausstattung und die
Liquiditätsposition als sehr stark bezeichnet hatte, ruft Zweifel an
der Führung der Bank hervor. Der Kurssprung am Montag von mehr als
50% in Reaktion auf das neue Rettungspaket kann sich als kurzes
Strohfeuer erweisen. Seit Ausbruch der Krise ist der Börsenwert der
Citigroup von stolzen 250 Mrd. Dollar auf nur noch 30 Mrd. Dollar
zusammengeschmolzen.
Die Diskussionen um eine Aufspaltung der Bank können bald wieder
aufflammen. Der jüngste Rettungsschirm, den die US-Regierung über das
Institut, dessen Markenzeichen der Schirm ist, aufgespannt hat, lässt
die Vermutung zu, dass die Citigroup geordnet abgewickelt werden
soll. Davon kann im Fall Lehman nicht die Rede sein.

Originaltext: Börsen-Zeitung
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