Erholung setzt ein: Lageeinschätzung im Juli gestiegen

Frankfurt (ots) - Lageurteile bei Mittelständlern und
Großunternehmen verbessert Anstieg der Geschäftserwartungen setzt
sich fort Verbesserungen insbesondere beim Verarbeitenden Gewerbe
Deutlicher Einbruch beim Einzelhandel zu befürchten

Im Juli hellte sich das Geschäftsklima bei den kleinen und
mittleren Unternehmen sowie bei den Großunternehmen weiter auf. Für
die mittelständischen Unternehmen stieg der gemeinsam von der KfW
Bankengruppe und dem ifo-Institut berechnete Indikator um 2,4 Zähler
auf -12,4 Saldenpunkte. Damit entfernt sich das Geschäftsklima nicht
nur deutlich von dem im März dieses Jahres erreichten historischen
Tiefpunkt, der Indikator liegt mittlerweile für den Mittelstand auch
wieder oberhalb der Talsohle "normaler" Rezessionen.

Ermutigend an den aktuellen Daten ist, dass sich neben den bereits
zum siebten Mal in Folge gestiegenen Geschäftserwartungen nun auch
die Lageeinschätzungen gegenüber dem Vormonat aufhellten. Bei den
Großunternehmen wurde hier ein Plus von 4,7 Zählern verzeichnet, beim
Mittelstand stieg die Lageeinschätzung um 3,2 Zähler.

"In den Juli-Daten des KfW-ifo-Geschäftsklimas zeichnet sich eine
konjunkturelle Erholung ab, die nun nicht mehr alleine auf
positiveren Geschäftserwartungen, sondern auch auf besseren
Lageurteilen fußt. Die Erholung dürfte jedoch sehr heterogen
verlaufen. Während sich die Situation beim Verarbeitenden Gewerbe
spürbar verbessern sollte, lassen die Einzelhandels-Daten einen
deutlichen Einbruch der Geschäftstätigkeit befürchten. Vor dem
Hintergrund dieser gemischten Aussichten ist weiterhin von einem eher
mühsamen Aufschwung auszugehen", sagte Dr. Norbert Irsch,
Chefvolkswirt der KfW Bankengruppe.

Im Gegensatz zum Mittelstand fiel der Anstieg des Geschäftsklimas
bei den Großunternehmen mit einem Plus von 5,5 Zählern zwar etwas
kräftiger aus, dafür deutet das aktuelle Niveau von -22,4
Saldenpunkten unverändert auf eine außergewöhnlich angespannte
Situation hin (zum Vergleich: Der Tiefpunkt der vorangegangenen
Rezession lag im Januar 2002 bei -18,9 Saldenpunkten). Die großen
Unterschiede zwischen den Unternehmensgrößenklassen des
KfW-ifo-Geschäftsklimas lassen sich dabei überwiegend aus der
unterschiedlichen Entwicklung der Lageurteile erklären. Diese fallen
bei Großunternehmen weiterhin mehr als doppelt so schlecht aus wie
bei mittelständischen Unternehmen (-34,0 im Vergleich zu -15,2
Saldenpunkten), wohingegen sich die Geschäftserwartungen bei den
Großunternehmen nach einem weiteren starken Anstieg im Juli nahezu
auf dem Niveau des Mittelstandes bewegen (-10,1 im Vergleich zu -9,7
Saldenpunkten).

Ein Blick auf die Hauptwirtschaftsbereiche offenbart, dass die
positive Entwicklung im Juli insbesondere von Verbesserungen im
Verarbeitenden Gewerbe (+3,5 Zähler beim Mittelstand, +6,8 Zähler bei
den Großunternehmen) getrieben wurde. Daneben entwickelte sich auch
die Situation bei den Großunternehmen im Großhandel dynamisch (+6,2
Zähler). Das Bauhauptgewerbe sowie der Einzelhandel konnten ihre
vergleichsweise gute Position gegenüber dem Vormonat behaupten.

Perspektivisch dürfte sich die Erholung im Verarbeitenden Gewerbe
- und hier insbesondere bei den Großunternehmen - in den nächsten
Monaten fortsetzen.

Das Geschäftsklima im Verarbeitenden Gewerbe befindet sich aktuell
weiterhin auf sehr niedrigem Niveau und die Branche sollte von der
sich abzeichnenden Erholung der Weltwirtschaft überdurchschnittlich
profitieren. Hierauf deutet auch die hohe Differenz zwischen den
Lageurteilen (-57,0 Saldenpunkte) und den Geschäftserwartungen (-7,7
Saldenpunkte) bei den Großunternehmen im Verarbeitenden Gewerbe hin.
Das Bauhauptgewerbe, das in der zweiten Jahreshälfte stärker von den
staatlichen Konjunkturmaßnahmen profitieren dürfte, sollte seine
heutige Position zumindest verteidigen können. Kritisch ist die
Situation dagegen beim Einzelhandel, der momentan noch vom sinkenden
Preisniveau und der damit einhergehenden erhöhten Kaufkraft sowie dem
bislang nur relativ moderat betroffenen Arbeitsmarkt gestützt wird.
Hier wird die Lage bei mittelständischen Unternehmen mit +18,6
Saldenpunkten bewertet. Die Geschäftserwartungen dagegen liegen bei
-9,7 Saldenpunkten. Noch drastischer fällt die Bewertung bei den
Großunternehmen im Einzelhandel aus, die ihre Lage mit +30,1
Saldenpunkten und ihre Geschäftserwartungen mit -26,1 Saldenpunkten
einschätzen.

Die Datentabelle und Grafiken des Indikators sind unter www.kfw.de
in der Kategorie "Research" abrufbar.

Originaltext: KfW
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