Börsen-Zeitung: Das Oppenheim-Mysterium, Kommentar von Bernd Wittkowski zur Kapitalnot des Bankhauses Sal. Oppenheim

Frankfurt (ots) - Die Kapitalnöte, die das Bankhaus Sal. Oppenheim
nach 220 Jahren zur Aufgabe seiner Unabhängigkeit zwingen, sind
einigermaßen mysteriös. Im April wiesen die Luxemburger eine
angeblich "fast ausschließlich Kernkapital" darstellende
Eigenkapitalquote von 12% aus. Das ist so schlecht nicht in diesen
Zeiten. Der potenzielle Oppenheim-Käufer Deutsche Bank kommt aktuell
auf eine Kernkapitalquote von 11%. Ein Vergleich von Äpfeln und
Birnen? Dann schauen wir uns ein paar artverwandte Privatbankiers an:
Das Bankhaus Metzler ist mit gut 15% Kernkapital sogar unter
seinesgleichen gewiss eine Ausnahmeerscheinung. Aber Berenberg,
ebenfalls eine ganz feine, auch im Krisenjahr 2008 sehr erfolgreiche
Adresse, kommt mit 12% bestens über die Runden. Das durch den
Wertverfall der Aareal-Beteiligung gebeutelte Bankhaus Lampe lag mit
seiner Kapitalausstattung 2008 unter der Oppenheim-Quote und ist doch
allem Anschein nach Lichtjahre davon entfernt, in existenziellen
Schwierigkeiten zu stecken. Gleiches gilt für die prima geführte
Warburg Bank mit ihrer Gesamtkennziffer nicht weit über 10%.

Was machen all diese Häuser richtig, das Sal. Oppenheim falsch
macht? Die von der Deutschen Bank finanzierte Eigenmittelzufuhr von
300 Mill. Euro konnte offenbar nicht bis zum Abschluss der Gespräche
über eine Partnerschaft warten. Es fällt auf, dass Oppenheim nach
dieser Stärkung ein Eigenkapital von 2,1 Mrd. Euro ausweist. Gut 2
Mrd. Euro sollen es aber schon im April gewesen sein. Mithin müssten
seither um die 200 Mill. Euro verbrannt worden sein. Womit? Die
kritischen Industriebeteiligungen (Arcandor, IVG) sind längst in eine
Familienholding ausgegliedert, gerade damit sie die Bankbilanz nicht
mehr belasten. Überhaupt, so tat die Führung des Geldhauses vor kaum
mehr als 100 Tagen kund, seien mit dem ersten Verlust in der
Nachkriegszeit (wobei das Minus 2008 mit 117 Mill. Euro für sich
genommen ja auch alles andere als eine erschreckende Dimension hatte)
sämtliche Belastungen verarbeitet. Und, so wörtlich, "der Deckel ist
drauf auf den Risiken".

Wenn das die ganze Wahrheit gewesen sein soll, muss seither - bei
sich erholenden Kapitalmärkten! - irgendetwas extrem schiefgelaufen
sein. Leichen im Keller gefunden, die man damals übersehen hatte oder
übersehen wollte? Die Deutsche Bank wird bei der Due Diligence im
Oppenheim-Keller sehr genau hinschauen, um dem Mysterium auf die Spur
zu kommen.

(Börsen-Zeitung, 12.8.2009)

Originaltext: Börsen-Zeitung
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