aktien-meldungen.de: Kapitalerhöhung bei Klöckner & Co. - CFO Rühl nimmt Stellung

Hamburg (ots) - a|m: Herr Rühl, Sie beabsichtigen, eine
Kapitalerhöhung im Volumen von EUR 200 Million durchzuführen. Wofür
soll der Emissionserlös eingesetzt werden?

Gisbert Rühl: Wir möchten die Chancen der Branchenkonsolidierung
kurzfristig nutzen, ohne den selbstgesteckten engen Rahmen für eine
starke Bilanz- und Finanzierungsstruktur zu verlassen. Zum IPO sind
wir mit der Equity Story angetreten, den Markt für Stahl- und
Metalldistribution weiter zu konsolidieren. Seitdem haben wir 18
Unternehmen akquiriert und integriert. Wir hatten ja bereits
angekündigt, künftige Akquisitionen mit mehr Eigenkapital zu
unterlegen, deswegen ist die Kapitalerhöhung ein logischer Schritt.

a|m: Der Bezugspreis je neuer Aktie beträgt EUR 10. Das ist ein
Abschlag auf den gestrigen Schlusskurs von 43%. Warum wurde der Preis
so niedrig angesetzt?

Gisbert Rühl: Der Abschlag wird kalkuliert auf den sogenannten
Preis der Aktie ex Bezugsrecht. Dieser ermittelt sich aus dem
gewichteten Durchschnitt der alten Aktien mit dem Schlusskurs vor der
Ankündigung der Kapitalerhöhung von 17,59 Euro und den neuen Aktien
zum Bezugspreis von 10 Euro. In unserem Fall beträgt der Abschlag
knapp 35% auf diesen und liegt damit im Rahmen des üblichen. Die
derzeitigen Aktionäre erhalten je 7 alter Aktien Bezugsrechte auf 3
junge Aktien zu je 10 Euro.

a|m: Der faire Wert von Klöckner & Co dürfte deutlich über dem
Bezugspreis liegen. Somit ist die Kapitalerhöhung - bezogen auf den
Unternehmenswert - doch nicht wertmaximierend?

Gisbert Rühl: Mit dem Erlös aus der Kapitalerhöhung können wir die
Marktchancen schneller und flexibler nutzen, ohne dabei unsere
Verschuldung massiv zu erhöhen. Die Frage der Bewertung trifft ja
nicht nur uns, sondern die gesamte Branche. Relativ gesehen ergibt
sich also durch die Bewertungen, die allesamt unter den Höchstständen
aus dem Jahr 2008 liegen, kein Nachteil für Klöckner & Co. Zusätzlich
sehen wir die Chance, dass momentan die Konkurrenz um potenzielle
Akquisitionsziele sehr gering ist. Wir sind davon überzeugt, dass wir
mit der Kapitalerhöhung langfristig gesehen nachhaltige Werte für
unsere Aktionäre schaffen.

a|m: Warum wollten Sie den Bedarf an Working Capital nicht durch
Fremdkapital finanzieren? Die Verschuldung wurde doch deutlich
zurückgefahren und Klöckner verfügt über entsprechende Kreditlinien.

Gisbert Rühl: Gerade die derzeitige allgemeine Wirtschaftskrise
hat gezeigt, dass es wichtig ist, ein Unternehmen auf ein starkes
finanzielles Fundament zu stellen und eine ausgewogene Bilanzstruktur
aufzubauen. Derzeit äußerst konservative Bilanzrelationen lassen
übersehen, dass wir bei einer Belebung der Wirtschaft auch wieder
mehr Net Working Capital finanzieren müssen. Dafür haben wir zwar
alles vorbereitet und ausreichend Linien gesichert, aber ein Anstieg
der Verschuldung wird auch dadurch verursacht. Aus diesem Grunde
legen wir Wert darauf, die Akquisitionen langfristig zu einem großen
Teil aus Eigenkapital finanzieren zu können. Zudem sind wir dann auch
schneller und können flexibler reagieren.

a|m:Vielen Dank für die Stellungnahme.

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Originaltext: Equity Analyst Ltd.
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