Börsen-Zeitung: Bad Bank im Giga-Format, Kommentar von Björn Godenrath zu der von HRE geplanten Übertragung von Vermögenstwerten bis zu 210 Mrd. Euro auf eine Abwicklungsanstalt

Frankfurt (ots) - Es ist eine gigantische Summe, die von der Hypo
Real Estate (HRE) auf die Bad Bank des Bundes übertragen werden soll.
Auf ein Volumen von 210 Mrd. Euro zielt der Restrukturierungsplan,
dessen Gelingen untrennbar mit der Genehmigung des Beihilfeverfahrens
durch die EU verbunden ist - womit auch schon ein neuralgischer Punkt
angesprochen wäre, zeigen sich die Wettbewerbshüter in Sachen
Bankenprüfung doch gerne kratzbürstig bei der Genehmigung von
Sanierungsplänen. So manches Mal entsteht gar der Eindruck, die
Behörde übertreibe es ein wenig mit der Selbstinszenierung als
kritischer Prüfer und Hüter der Spielregeln in der Kreditwirtschaft.

In diese Kategorie sind auch die per Amtsblatt verbreiteten
Zweifel an der Überlebensfähigkeit des Kerninstituts Deutsche
Pfandbriefbank einzuordnen. Das Ganze ist ein üblicher Disclaimer -
wer ist denn nicht skeptisch bei einer Bank, die im Herbst 2008
grandios scheiterte, ein Inbegriff für Missmanagement ist sowie
inklusive Garantien mit 100 Mrd. Euro gestützt werden musste?

Die staatliche Rettungsaktion für die HRE war angebracht, weil
alternativlos; darüber herrscht Einigkeit. Das ganze Konstrukt mit
staatlicher Schirmherrschaft lässt sich nicht kippen, bleibt die
Frage der Auflagen. Da muss die EU vermeiden, dass bei
Reprivatisierung ein mit Steuergeldern hochgezüchteter Muskelprotz
die Arena betritt und den Rest einfach plattmacht. Ein solches
Szenario wäre aber realitätsfremd, geht es dem Geschäftsplan von
HRE-Chef Axel Wieandt zufolge bei der Deutschen Pfandbriefbank doch
um die Erwirtschaftung von bescheidenen Renditen. So wie der Markt
und die hoheitliche Regulierung derzeit den Auswahlprozess im
Bankensektor betreiben, muss man sich ohnehin fragen, welche
Institute mit Bezug zur Realwirtschaft weiter am Spielbetrieb
teilnehmen dürfen.

Mit Kenntnisstand von heute würde die Deutsche Pfandbriefbank mit
einer Bilanzsumme von 130 Mrd. Euro wohl ausreichend Substanz
besitzen, um ein solides Geschäft mit entsprechender Losgröße für
Transaktionen zu betreiben. Ein Reprivatisierungserlös käme ja auch
dem Steuerzahler zupass, der ansonsten nur beten kann, dass in der
Bad Bank keine weiteren Verluste über die bislang bekannten hinaus
realisiert werden müssen. In ein paar Jahren sind wir schlauer.

(Börsen-Zeitung, 22.1.2010)

Originaltext: Börsen-Zeitung
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