Saxo Bank Quartalsausblick: Chefvolkswirt rat Anlegern zur Vorsicht

Kopenhagen, July 6, 2010 (ots/PRNewswire) - Saxo Bank, die Expertenbank
fur Online-Trading und Investment, sieht in ihrem
volkswirtschaftlichen Ausblick auf das dritte Quartal 2010 die Krise
noch nicht uberwunden und erwartet, dass die Markte auf die weiterhin
enormen Ungleichgewichte bei Staatsanleihen negativ reagieren werden.
Der Saxo Bank Chefvolkswirt David Karsb0l halt daher an seiner
Prognose fest, dass die Zinsen in absehbarer Zukunft auf einem sehr
niedrigen Niveau verharren werden.

Fur die Aktienmarkte sagen die Experten der Bank fallende Kurse
voraus und begrunden dies damit, dass eine Abkuhlung des chinesischen
Wachstums wahrscheinlich sei. Zudem erzwinge die anhaltende
Destabilisierung der Anleihenmarkte in den PIIGS-Landern (Portugal,
Italien, Irland, Griechenland und Spanien) Reaktionen der finanziell
besser gestellten Euro-Mitgliedsstaaten. Entsprechende Kurzungen der
Staatsausgaben wurden drakonisch ausfallen.

Bei den Unternehmen sei indes mit einer guten Ergebnissaison zu
rechnen. Allerdings macht die Saxo Bank dies eher an erfolgreichen
Kostensenkungen fest als am Wachstum der Unternehemen. Fur Letzteres
sieht Chefvolkswirt Karsb0l in absehbarer Zeit ebenso wenig Anzeichen
wie fur eine steigende Inflation. Sorgen uber die bevorstehende
Zinsneufestsetzung bei Alt-A (Alternative A)-Papieren und Option-ARMs
(zinsvariable Hypotheken) in den USA werden neben den weiter
steigenden Ausfallen und Zahlungsverzugen ebenfalls auf die
Aktienkurse drucken.

David Karsb0l zu seinem Ausblick auf das Sommerquartal:

"Die aktuelle Schuldenkrise der PIIGS-Staaten ist noch nicht
ausgestanden. Sie lasst sich nur durch einen Abbau der
Haushaltsdefizite uberwinden, der die momentanen Einschnitte um ein
Vielfaches ubertreffen musste. Hohe Staatsquoten verdrangen
privatwirtschaftliche Investitionen und Konsum. Die geplanten
Ausgabenkurzungen in Deutschland gehen in die richtige Richtung,
reichen aber nicht aus."

Und er erganzt bezuglich der Reaktion der Markte:

"Makro-Themen haben an den Aktienmarkten eindeutig wieder die
Oberhand. Wir rechnen mit keinem erneuten Ruckgang der
Unternehmensgewinne, sondern vielmehr mit einem Einpendeln auf etwa
konstantem Niveau. Angesichts der zu erwartenden guten Quartalszahlen
hat sich die Risikobereitschaft kurzfristig wieder etwas erhoht. Die
in der Krise offengelegten Probleme haben wir aber noch nicht in den
Griff bekommen. Als Reaktion darauf durfte die Volatilitat an den
Devisenmarkten deutlich zunehmen, sodass wir den Anlegern zu
anhaltender Vorsicht raten."

Allgemeiner Marktkommentar

Die Saxo Bank Experten halten hohe Defizite fur
wachstumsschadlich, was im besonderen Masse fur das gegenwartige
finanzschwache Umfeld gilt. Der Saxo Bank zufolge wird sich der Markt
uber noch weitaus grossere Ungleichgewichte Sorgen machen mussen, die
expansive Ausgabenpolitiken der Regierungen verursachen. Im Mai hat
dies schon einmal zu einem Ausverkauf gefuhrt. Die Analysten der Bank
glauben jedoch, dass die besseren Unternehmensgewinne, mit denen in
der kommenden Berichtssaison zu rechnen sei, Anlass fur einen
gewissen Optimismus geben werden.

Makroprognose

In den USA lasst die Wirkung der Konjunkturpakete bereits nach
und durfte in der zweiten Jahreshalfte wahrscheinlich ganz versiegen.
Nach Ansicht der Saxo Bank konnte Ende 2010 der Wachstumsbeitrag
sogar negativ sein. Uberdies erwarten die Analysten aufgrund der
geringen Kapazitatsauslastung und des starken Uberhangs an
unverkauften Objekten im Wohnimmobiliensektor ein verhaltenes
Investitionsverhalten. Japan sieht die Saxo Bank weiter auf
Wachstumskurs, wenn auch mit langsamerem Tempo. Der schwache Euro
wird das Exportwachstum des Landes entsprechend belasten. Die
Analysten der Saxo Bank glauben, dass das fundamentale Problem
zahlreicher Lander der Eurozone zweifellos in einer zu hohen
Verschuldung liegt. Zudem gebe es jedoch noch andere drohende
Probleme, die die Wirtschaftsaktivitat bremsen. So durften die
Ausgaben im Privatsektor im dritten Quartal sinken. Erschwerend hinzu
komme noch der schwache Arbeitsmarkt.

Devisenmarktausblick

Nach Einschatzung der Saxo Bank bleiben die aktuelle Lage in der
Eurozone und die damit verbundenen Auswirkungen auf die generelle
Risikobereitschaft weiter bestimmend. Die Analysten glauben jedoch
auch, dass dieses Thema die Aufmerksamkeit des Marktes im Vergleich
zu moglichen anderen makrookonomischen Entwicklungen im kommenden
Quartal viel zu sehr einnimmt. Die Bank denkt dabei vor allem an die
Auswirkungen von Hausermarktblasen, Sparmassnahmen, dem Abbau von
Staatsschulden sowie den Wachstumshoffnungen fur China und die
Schwellenmarkte, die zur Debatte stehen.

Aktienmarktausblick

Die Analysten der Saxo Bank rechnen in der zweiten Jahreshalfte
mit weiteren Hindernissen fur den Anstieg der Aktienmarkte. Diese
wurden die Risikopramien uber geraume Zeit auf einem hoheren Niveau
halten und zu geringeren Gewinnerwartungen fur 2011 und 2012 fuhren.
Gelegentlich seien jedoch auch steigende Aktienkurse zu erwarten, da
die Unternehmensgewinne positiv uberraschen durften.

Rohstoffmarktausblick

Die von Sorgen uber Staatsverschuldung und ein erneutes Abgleiten
in die Rezession getriebene Risikoaversion wird im dritten Quartal
anhalten. Nach Ansicht der Saxo Bank Analysten wurde das Jahreshoch
bereits erreicht, sodass fur die zweite Jahreshalfte 2010 mit
niedrigeren Rohstoffpreisen zu rechnen sei. Die anhaltende
Dollar-Starke in Verbindung mit einer Verlangsamung des globalen
Aufschwungs wird dafur sorgen, dass der Markt gut versorgt bleibt,
und in der Folge die Preise unter Abwartsdruck setzen.

Leitzinsen

Die Experten der Saxo Bank halten an ihrer Erwartung fest, dass
die Zinsen in absehbarer Zukunft sehr niedrig bleiben werden.

Uber die Saxo Bank

Saxo Bank ist die Expertenbank fur Online-Trading und Investment
Kunden handeln uber die Bank Wahrungsgeschafte, Contracts for
Difference (CFDs), Aktien, Futures & Optionen sowie andere Derivate.
Die fuhrenden Online-Trading-Plattformen der Saxo-Bank -
SaxoWebTrader und SaxoTrader - bieten zudem Portfoliomanagement an.
Zugriff auf SaxoTrader erfolgt direkt uber die Saxo Bank oder eines
ihre weltweit tatigen Partnerinstitute. White Label ist ein
zentraler Geschaftsbereich der Saxo Bank, dessen Aufgaben die
kundenspezifische Anpassung und das Branding der
Online-Trading-Plattform der Bank fur andere Finanzinstitute und
Broker sind. Die Saxo Bank hat mehr als 100 White Label-Kunden, die
Tausende von Kunden in uber 180 Landern erreichen. Ihren Sitz hat
die Saxo Bank in Kopenhagen. Vertreten ist sie zudem in Australien,
China, Frankreich, Griechenland, Italien, Japan, den Niederlanden,
Singapur, Spanien, der Schweiz, Tschechien, UK und den Vereinten
Arabischen Emiraten.

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