EANS-News: Montega AG / Steico: H1-Zahlen im Rahmen der Erwartungen - Kursziel erreicht, Rating gesenkt (mit Dokument)

News Comment: (ISIN:DE000A0LR936 / WKN: A0LR93)

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Analysten/Research, Analyse, Aktie, Halten

Utl.: News Comment: (ISIN:DE000A0LR936 / WKN: A0LR93)

Hamburg (euro adhoc) - Die Steico AG hat am vergangenen Freitag die
Zahlen für das erste Halbjahr 2010 veröffentlicht. Diese lagen im
Rahmen unserer Erwartungen. Trotz einer weiterhin schwächelnden
Bauindustrie konnte das Unternehmen den Umsatz - getrieben durch eine
starke Nachfrage im Hauptgeschäftsfeld der Holzfaser-Dämmstoffe - um
22,2% auf 61,4 Mio. Euro. steigern. Ein noch stärkerer Anstieg wurde
dabei durch die geplante Abschaltung einer Produktionsanalage für
Hartfaserplatten verhindert.

Beim Ergebnis konnte Steico überproportional zulegen. Das EBIT betrug
4,7 Mio. Euro. Gegenüber H1/2009 (3,3 Mio. Euro) entspricht dies
einem Anstieg um 42%. Zu dieser Entwicklung hat vor allem die
Fokussierung auf margenstärkere Produkte und die stetige Optimierung
der Arbeitsprozesse beigetragen.

Guidance präzisiert:

Die positive Ergebnisentwicklung hat den Vorstand dazu veranlasst,
die Guidance zu präzisieren. Für 2010 erwartet das Unternehmen
nunmehr, die Ergebnis-Prognosen für 2010 (EBITDA: 15,5-17,5 Mio.
Euro, EBIT 7,5-10,0 Mio. Euro) am oberen Ende des jeweiligen
Zielkorridors zu erreichen. Wir rechnen weiterhin damit, dass Steico
die Guidance im Rahmen der Q3-Berichterstattung anheben wird (siehe
Comment vom 27.08.2010).

Rating gesenkt:

Die weiterhin hohe Nachfrage im Hauptgeschäft dürfte zu einem
anhaltenden Top Line-Wachstum beitragen. Für das Gesamtjahr 2010
gehen wir von einem Umsatz in Höhe von 140,9 Mio. Euro aus. Die
Ergebnisentwicklung dürfte auch im zweiten Halbjahr von der
Fokussierung auf die Steigerung der Marge und den
Optimierungsmaßnahmen profitieren. Beim Nettoergebnis erwarten wir
nach wie vor einen deutlichen Anstieg gegenüber 2009 (+41%) auf 6,9
Mio. Euro, was einem Gewinn je Aktie von 0,54 Euro entspricht.

Aufgrund des zuletzt starken Kursanstiegs und des geringen
Upside-Potenzials nehmen wir das Rating von Kaufen auf Halten zurück.
Das Kursziel lautet weiterhin 8,55 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
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Ende der Mitteilung euro adhoc
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