Börsen-Zeitung: UBS hat zu viel verdient Kommentar zu den Halbjahreszahlen der UBS, von Daniel Zulauf.

Frankfurt (ots) - Die UBS hat ihr Geld in den vergangenen Jahren
zu leicht verdient und war auf eine Krise an den Finanzmärkten
schlecht vorbereitet. Das ist die Essenz der gestrigen
Halbjahreskonferenz, auf der Marcel Rohner erstmals in der Funktion
des Konzernchefs vor die Medien trat. Der Manager machte klar, wo er
künftig die Prioritäten zu setzen gedenkt: Die konzerninterne
Zuteilung des Eigenkapitals auf die verschiedenen Abteilungen und
Geschäfte müsse stärker nach den Prinzipien einer risikogerechten
Verzinsung erfolgen. Dies sei bisher zu oft nicht der Fall gewesen.

Rohners Bekenntnis ist Wasser auf die Mühlen jener
Finanzmarktkreise, die den Konzern am liebsten aufspalten würden,
weil sie sich von der Summe seiner Einzelteile einen höheren
Börsenwert versprechen. Eine spezialisierte Vermögensverwaltungsbank
wäre vermutlich nie auf die Idee gekommen, die Verwaltung ihres
Eigenkapitals in die Hände einiger WallStreet-Händler zu legen und
diesen selbst bei schlechter Leistung astronomische Löhne zu
garantieren. Auch eine spezialisierte Investmentbank hätte sich kaum
auf derart abenteuerliche Versuche eingelassen, denn schließlich muss
sie ohne den verlässlichen Cash-flow aus dem
Vermögensverwaltungsgeschäft leben.

Ungeachtet dieser Abgrenzungsprobleme, wie man sie übrigens auch
in breit diversifizierten Industriekonglomeraten antrifft, will die
UBS-Leitung am Universalbankmodell festhalten. Rohner wurde im Juli
zum Konzernchef ernannt, um genau diesen Beweis endlich anzutreten.
Deshalb hat der 42-jährige Senkrechtstarter auch die Verbesserung der
Kosteneffizienz zur Priorität erhoben. Im Konzern habe sich ein zu
großer Wasserkopf gebildet, räumte er ein. Selbst vielbeachtete
Kennzahlen wie das Aufwand-Ertrag-Verhältnis seien ungeeignet,
derartige Fehlentwicklungen frühzeitig anzuzeigen.

Der neue UBS-Chef will künftig vor allem wissen, wie viele seiner
über 81500 Mitarbeiter direkt im Dienst der Kunden stehen und wer die
unterstützenden Dienste besorgt. Ein Industrie-Controller würde wohl
den Kopf darüber schütteln, wie wenig die UBS über ihre Kosten weiß.
Auch das ist ein Zeichen, dass die Bank in den vergangenen Jahren
schlicht zu viel verdiente. Vielleicht kommt Rohner zur Erkenntnis,
dass das Universalbankmodell in schlechteren Zeiten besser
funktioniert als in Boomphasen.

(Börsen-Zeitung, 15.8.2007)

Originaltext: Börsen-Zeitung
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