Roland Berger Strategy Consultants untersucht Markt für faule Kredite / Bessere rechtliche Rahmenbedingungen und Handel über Börse erforderlich

München (ots) - Nach einem Boom im Jahr 2006 wird sich der Handel
mit notleidenden Krediten (Distressed Debt) in Deutschland,
Österreich und der Schweiz in diesem Jahr stark abschwächen. Wie eine
Trendstudie von Roland Berger Strategy Consultants zeigt, rechnen
Banken im deutschsprachigen Raum mit einem Rückgang des
Transaktionsvolumens bei Unternehmenskrediten von rund 21 Milliarden
auf etwa 7,5 Milliarden Euro in diesem Jahr. Für 2008 wird wieder
eine leichte Erholung auf rund 10 Milliarden Euro erwartet. Neben der
internationalen Finanzkrise sind das größte Handelshindernis aus
Sicht der Befragten die unterschiedlichen Preisvorstellungen von
Käufern und Verkäufern. Daher wünscht sich mehr als die Hälfte der
befragten Manager eine Börse für schwierige Kredite, die den Handel
einfacher und transparenter gestalten würde. Auch eine Verbesserung
der rechtlichen Rahmenbedingungen und die weitere
Professionalisierung des Marktes gelten als wesentliche
Erfolgsfaktoren.

Die US-Immobilienkrise und die damit verbundenen Turbulenzen auf
den internationalen Finanzmärkten hat die Lust der Banken auf den
Handel mit notleidenden Krediten deutlich gemindert. Trotzdem bleibt
das Thema vor allem in Deutschland auf der Agenda. Das Gesamtvolumen
an Distressed Debt wird dort auf rund 150 Milliarden Euro geschätzt.
Kaum eine Rolle spielen notleidende Kredite hingegen in Österreich,
wo sich auch kein entsprechender Markt etabliert hat.

Viele potenzielle Verkäufer, aber kaum Händler

"Auffallend ist, dass mehr als drei Viertel der im
Distressed-Debt-Bereich tätigen Banken ausschließlich als Verkäufer
von Krediten auftreten. Reine Käufer gibt es unter den von uns
befragten Banken nicht", erklärt Nils Kuhlwein von Rathenow, Partner
im Kompetenzzentrum Corporate Performance bei Roland Berger Strategy
Consultants. 2006 agierte nur ein Fünftel der Kreditinstitute auch
als Händler. Banken verkaufen notleidende Kredite hauptsächlich, um
ihr Kreditbuch zu bereinigen oder weil sie einen attraktiven
Verkaufspreis erzielen können. Weniger wichtig für den Verkauf sind
eine verringerte Eigenkapitalunterlegung oder die Verbesserung der
eigenen Bonität.

Kein funktionierender Markt

"Am Volumen kann es nicht liegen, dass sich in Mitteleuropa noch
kein funktionierender Distressed-Debt-Markt entwickelt hat", meint
von Kuhlwein. Alleine in Deutschland wird der Markt auf rund 150
Milliarden Euro geschätzt. Dass diese durchaus eine kritische Masse
bilden, zeigt ein Blick auf die USA: Hier liegt die Untergrenze für
Fonds, die in Distressed Debt investieren, bei "nur" rund 500
Millionen US-Dollar. Das Problem in Europa sind vielmehr
unterschiedliche Preisvorstellungen (88,9 Prozent der Befragten sehen
das so) und fehlende rechtliche Rahmenbedingungen (72,2 Prozent).
Daher wünschen sich 58 Prozent, dass der Handel mit Problemkrediten
über die Börse organisiert werden soll. Dadurch würde der Markt
transparenter und Kredite wären leichter zu handeln. "Allerdings
existiert bei Banken noch keine klare Vorstellung darüber, wie ein
solcher Handel im Detail organisiert sein könnte und wer die Kosten
für die Bereitstellung der nötigen Infrastruktur tragen soll", so der
Berater.

Reputation des Käufers für Kreditverkauf entscheidend

"Aufgrund der herrschenden Rechtsunsicherheit spielt neben dem
Preis die Reputation des Käufers eine wesentliche Rolle im Handel mit
notleidenden Krediten. Enge persönliche Kontakte und Vertrauen sind
in diesem Geschäftsfeld essenziell", sagt von Kuhlwein. Denn der
Weiterverkauf von nichtfälligen Krediten ist nur mit Zustimmung des
Schuldners möglich. Für Banken ist es zudem wichtig, dass ihr eigener
Ruf durch den Verkauf nicht leidet und der Käufer in der Abwicklung
sehr erfahren ist. Vor allem Spezialinstitute möchten das Risiko
eines Reputationsschadens minimieren und suchen Käufer mit hoher
Sanierungskompetenz, um negative Auswirkungen auf ihr Geschäft zu
vermeiden.

Fast alle befragten Banken, die an der Trendstudie von Roland
Berger teilnahmen, verkaufen vorrangige Darlehen beziehungsweise
haben sie in der Vergangenheit verkauft. 63,2 Prozent der
Kreditinstitute setzen den Schwerpunkt auf Avale/Garantien, während
52,6 Prozent nachrangige Darlehen/Mezzanine veräußern.

Kleine und mittlere Unternehmen stärker von faulen Krediten
betroffen

Auffallend ist auch, dass kleine und mittelständische Firmen
stärker von Problemkrediten betroffen sind als Großkonzerne. So
entfiel 2006 ein Viertel von Distressed Debt bei den befragten Banken
auf Unternehmen mit weniger als 10 Millionen Euro Umsatz im Jahr,
jeweils rund 30 Prozent auf Firmen mit einem Umsatz zwischen 10 und
100 Millionen sowie zwischen 100 und 500 Millionen Euro Umsatz. Nur
15,9 Prozent der Problemkredite betrafen Großkonzerne mit mehr als
500 Millionen Euro Umsatz.

Banken vertrauen auf interne Frühwarnsysteme

Um möglichst früh notleidende Kredite erkennen und die
entsprechende Gefahr einschätzen zu können, vertraut ein Großteil der
Institute auf interne Frühwarnsysteme. Zudem ziehen Banken
Zahlungsverzug und die Ausfallkriterien nach Basel II zur
Klassifizierung von Krediten heran. Auch eine wirtschaftlich
schlechte Situation des Kreditnehmers dient als Indikator.

Roland Berger Strategy Consultants, 1967 gegründet, ist eine der
weltweit führenden Strategieberatungen. Mit 33 Büros in 23 Ländern
ist das Unternehmen erfolgreich auf dem Weltmarkt aktiv. 1.700
Mitarbeiter haben im Jahr 2006 einen Honorarumsatz von rund 555 Mio.
Euro erwirtschaftet. Die Strategieberatung ist eine unabhängige
Partnerschaft im ausschließlichen Eigentum von mehr als 150 Partnern.

Originaltext: Roland Berger Strategy Consultants
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