EANS-News: Montega AG / Kapitalerhöhung - Einstiegschancen bei Blockbusterkandidat vor kurstreibenden Phase-II/III-Ergebnissen

Comment: Mologen AG (ISIN: DE0006637200 /WKN: 663720)

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Utl.: Comment: Mologen AG (ISIN: DE0006637200 /WKN: 663720)

Hamburg (euro adhoc) - MOLOGEN hat zum Auftakt des neuen
Geschäftsjahres, das von wichtigen Entscheiden in der klinischen
Entwicklung und im Business Development geprägt sein wird, eine
umfangreiche Kapitalerhöhung durch Ausgabe von bis zu 1,25 Mio. neuer
Aktien angekündigt. Im Zuge der Kapitalmaßnahme wird das Grundkapital
von derzeit 11,2 Mio. Euro um bis zu 11% auf 12,45 Mio. Euro
ansteigen. Die Bezugsfrist beginnt am 17. Januar und endet am 31.
Januar 2011. Der Bezugspreis wird spätestens am 26. Januar auf Basis
der aktuellen Marktgegebenheiten bekanntgegeben werden. Die
Kapitalerhöhung erfolgt aus genehmigtem Kapital und wird als
Privatplatzierung unter Wahrung des Bezugsrechtes im Verhältnis 9:1
vorgenommen. Ein öffentliches Angebot ist nicht vorgesehen. Als
Koordinator und Sole Bookrunner fungiert die quirin bank.

Die geplanten Bruttoemissionserlöse von über 10 Mio. Euro werden
MOLOGEN nach abgeschlossener Kapitalerhöhung die erforderliche
Planungssicherheit für den zügigen Ausbau seiner klinischen Pipeline
bis Ende 2012 verschaffen, unabhängig von Zeitpunkt und Höhe der
Mittelzuflüsse aus der anstehenden Auslizenzierung von
Blockbusterkandidat MGN1703. Zugleich sichert sich das Unternehmen
damit eine komfortable Verhandlungsposition in den
Lizenzierungsverhandlungen, die nach einer erfolgreichen
Zwischenauswertung der Phase-II/III-Studie von MGN1703 Mitte 2011
beginnen sollten. Lässt man die vom Ausgang der Zwischenauswertung
abhängigen Lizenzeinnahmen für MGN1703 (2011e: 20 Mio. Euro) vorerst
unberücksichtigt, beläuft sich der Kapitalbedarf des Unternehmens bis
Ende 2012 auf Basis der beiden derzeit laufenden klinischen Studien
mit MGN1703 (metastasierter Darmkrebs) und MGN1601 (fortgeschrittener
Nierenkrebs) bei rund 7,5 Mio. Euro (Cashburn 6 Mio. Euro pro Jahr,
Cashposition Anfang 2011e: 4,5 Mio. Euro). Mit den darüber hinaus
eingenommenen Mitteln plant MOLOGEN, mindestens eine weitere
Phase-II-Studie des Wirkstoffkandidaten MGN1703 zu finanzieren, um
zusätzliches Marktpotenzial bei soliden Tumorarten zu erschließen und
die klinische Entwicklungspipeline hinsichtlich ihres Risikoprofils
breiter aufzustellen. Die neue Studie soll schnellstmöglich in die
Wege geleitet werden. Anfang Q2 2011 ist die Einreichung des
Genehmigungsantrages vorgesehen. Mit dem Start der Studie wird 6-9
Monate später gerechnet. In der Zwischenzeit soll die
Wirkstoffproduktion anlaufen. Das Unternehmen erwägt klinische
Studien an Patienten mit Lungenkrebs (nicht-kleinzelligem
Lungenkarzinom, NSCLC), Brustkrebs (Mammakarzinom) oder schwarzem
Hautkrebs (malignem Melanom). Favorisiert wird derzeit das
Lungenkarzinom aufgrund der attraktiven Größe des Zielmarktes. Eine
Entscheidung über die Indikation wird MOLOGEN voraussichtlich Anfang
Q2 2011 bekanntgeben.

In der heutigen Meldung gibt das Unternehmen zudem bekannt, dass die
im Dezember mit Nierenkrebsmedikament MGN1601 begonnene klinische
Phase-I/II-Studie (ASET-Studie) aufgrund der überzeugenden Daten zur
Sicherheit und Verträglichkeit an den ersten drei Patienten nun ohne
Wartefristen bei der Patientenrekrutierung zügig und planmäßig
fortgeführt werden kann. Laut dem von Behörden und Ethikkommission
genehmigten Prüfplan musste die Aufnahme der ersten drei Patienten in
die klinische Studie jeweils um eine Woche zeitlich versetzt
erfolgen, um eine Beobachtungsphase zu gewährleisten, in der
unbekannte Nebenwirkungen sofort erfassen werden konnten, bevor
weitere Probanden in die Studie eingeschlossen werden können. Die
Behandlung mit MGN1601 wurde einwandfrei vertragen und zeigte keine
Nebenwirkungen. An der offenen, einarmigen, nicht randomisierten
Studie werden insgesamt 24 Patienten teilnehmen. Daten zur Sicherheit
des Medikaments und erste, vorläufige Wirksamkeitsdaten sollten bei
planmäßiger Patientenaufnahme nach Abschluss der ersten
Behandlungsphase Ende 2011 vorliegen.

Fazit: Der Markt hat das Potenzial der Pipeline derzeit noch nicht
genügend eingepreist. MOLOGENs Produktportfolio umfasst derzeit zwei
klinische Produktkandidaten zur Bekämpfung von Krebserkrankungen. Die
weltweiten Umsatzpotenziale (Peak Sales) der Krebstherapeutika
reichen von ca. 350 Mio. Euro p.a. (Nierenkrebs) bis über 1 Mrd. Euro
p.a. (Darmkrebs) und erreichen damit Blockbusterpotenzial. Mit den im
Rahmen der Kapitalerhöhung eingeworbenen Mittel sollen zusätzliche
Umsatzpotenziale in weiteren soliden Tumorarten erschlossen werden.
Zudem könnte das Geschäftsjahr 2011 zum Wendepunkt in der Geschichte
von MOLOGEN werden. Mitte 2011 wird das Unternehmen die
Zwischenauswertung der Phase II/III für Darmkrebsmedikament MGN1703
bekanntgeben. Bei positiven Ergebnissen ist eine Auslizenzierung
bereits bis Ende 2011 möglich (Umsatz 2011e: ca. 20 Mio. Euro).

Auf Basis unserer Pipelinebewertung ergibt sich ein Fair Value von
12,60 Euro je Aktie. Dieser Wert bezieht sich auf den aktuellen
Entwicklungsstand der Pipeline sowie den Cashbestand Anfang 2011
(Pre-Money-Bewertung) und wird bei Bekanntgabe positiver
Zwischendaten der laufenden Phase-II/III-Studie von MGN1703 Mitte
2011 signifikant ansteigen. Wir raten Anlegern die Einstiegschancen
vor den kurstreibenden Phase-II/III-Ergebnissen zu nutzen. Unser
Rating lautet Kaufen.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Ende der Mitteilung euro adhoc
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ots Originaltext: Montega AG
Im Internet recherchierbar: http://www.presseportal.de

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Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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