EANS-News: Montega AG / Centrotec AG: Kursrücksetzer bietet Chance zum Einstieg

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Analysten/Analyse, Research, Aktie, Kaufen

Utl.: Update (ISIN: DE0005407506 / WKN: 540750)

Hamburg (euro adhoc) - Die Centrotec Aktie hat nach dem Erreichen des
Allzeithochs von 24,25 Euro im Mai wieder deutlich an Wert verloren
und notiert derzeit bei 20,08 Euro. U.E. bietet der Kursrücksetzer
wieder eine gute Einstiegsmöglichkeit. Die Centrotec AG ist eine
Holding diverser europäischer Unternehmen die sich u.a. auf
energieeffiziente Heizungs- und Lüftungssysteme spezialisiert haben
und daher von den aktuellen Bestrebungen zur CO2 Reduktion
profitieren dürften.

Geplante Energiewende der Bundesregierung sorgt für positiven
Newsflow

Der Newsflow der letzten Woche spricht für Centrotec. In der
Regierungserklärung zur Energiepolitik hat Kanzlerin Angela Merkel
die Notwendigkeit der Energieeffizienz im Gebäudebereich zu einem
Kernpunkt der Versorgungssicherheit erklärt. Geplant ist, die KfW
Förderung für energetische Sanierungsmaßnahmen auf 1,5 Mrd. jährlich
auszuweiten und zusätzlich als Alternative eine Steuerbegünstigung
einzuführen, die es erlaubt über 10 Jahre jeweils bis zu 10% der
Investitionskosten abzusetzen. Neben der Wärmedämmung sind damit auch
ausdrücklich Effizienzmaßnahmen wie z.B. der Austausch der Heizung
förderungsfähig, wovon die Tochterfirmen wie Wolf, Brink oder Ubbink
besonders profitieren. Erst im März trat eine verbesserte Förderung
durch das sogenannte Marktanreizprogramm in Kraft, das z.B. den
Austausch eines Kessels mit 600 Euro oder Solarkollektoren für die
Heizung und Warmwasserzubereitung mit 120 Euro/m² fördert (je nach
Kollektortyp 150 - 400 Euro/m² Investitionskosten).

Deutsche Bauwirtschaft mit starkem Wachstum in 2011

Auch die Bauwirtschaft sollte in diesem Jahr deutlich wachsen, was
den Segmente Climate Systems und Gas Flue Systems zugutekommt. Laut
dem Hauptverband der Deutschen Bauindustrie sollen die Umsätze im
Wohnungsbau um 8% steigen, in der gesamten Branche sind es immerhin
4,5%. Durch einen witterungsbedingten Basiseffekt sind die Umsätze im
ersten Quartal sogar um über 30% gestiegen.

Centrosolar Beteiligung fällt unter Buchwert

Centrotec hält mit 26% eine wesentliche Beteiligung am
Solarunternehmen Centrosolar (28 Mio. Euro Buchwert). Die hohe
Wettbewerbsintensität verbunden mit angekündigten Kürzungen der
Einspeisevergütung haben den Aktienkurs letzte Woche teilweise unter
4 Euro fallen lassen. Damit notiert die Beteiligung deutlich unter
dem Buchwert. Sollten sich die Ertragserwartungen eintrüben
(sinkender Nutzwert) und der Aktienkurs langfristig unter der 5 Euro
Marke bleiben, könnte ein Impairment notwendig werden, der zu einer
Ergebnisbelastung bei Centrotec führen würde. Für dieses Jahr hat
Centrosolar seine Umsatz und EBIT Prognose bekräftigt, so dass wir
zumindest mittelfristig nicht von einem Abschreibungsbedarf ausgehen.

Weitere Akquisitionen erwartet

Zusätzliche Akquisitionen und eine steigende Profitabilität könnten
ein Trigger für die Centrotec-Aktie sein. So wurde mit der kürzlich
übernommenen Systaic Energiedach weitere Produktkomplettierung
betrieben. Akquisitionen im Bereich der Kraft-Wärme-Kopplung oder
Biomasse sollen folgen. Wie die Quartalszahlen andeuten, wird sich
auch die Profitabilität verbessern.

Fazit: Die Aktienkursentwicklung spiegelt die sich verbessernden
Rahmenbedingungen bisher nicht wider. Der Newsflow dürfte positiv
ausfallen. Wir stufen die Aktie von Halten auf Kaufen hoch. Das
Kursziel beträgt unverändert 25 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
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Über Montega: Die Montega AG zählt zu den größten bankenunabhängigen
Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger
Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus
unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte
zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family
Offices mit dem Fokus "Deutsche Nebenwerte" und zeichnet sich durch
eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten
werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben
der Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von
Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

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Ende der Mitteilung euro adhoc
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