EANS-Research: Montega AG / DEWB AG: Aktie notiert auf Höhe der Net-Cash Position - Aussichtsreiche Beteiligungen nicht im Kurs reflektiert

--------------------------------------------------------------------------------
Research-News übermittelt durch euro adhoc. Für den Inhalt der Mitteilung
bzw. Research ist der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich.
Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte.
--------------------------------------------------------------------------------

Analysten

Utl.: Initialanalyse (ISIN: DE0008041005 / WKN: 804100)

Hamburg (euro adhoc) - Die Deutsche Effecten- und
Wechsel-Beteiligungs AG (DEWB) ist eine börsennotierte
Beteiligungsgesellschaft mit Sitz in Jena. Das Unternehmen stellt
mittelständischen Technologieunternehmen aus den Bereichen Optik
(Photonik) und Sensorik Eigenkapital zur Wachstumsfinanzierung zur
Verfügung. DEWB bewegt sich dabei auf einem hochattraktiven Markt,
der in den vergangenen Jahren durchschnittlich mit 10% p.a. gewachsen
ist. Weitere Vorteile der Fokussierung auf Optik/Sensorik sind:

- Querschnittstechnologie: Die Technologien kommen in nahezu allen
industriellen und technologischen Prozessen zum Einsatz.

- Wichtiger Wertschöpfungsanteil: Optik/Sensorik haben meist eine
zentrale Rolle im Wertschöpfungsprozess (QS, Sicherheit) und sind
somit weniger preissensitiv.

- Fragmentierter Käufermarkt: Industrie ist stark fragmentiert und
bietet eine Vielzahl an Investitionschancen bei gleichzeitig guten
Exitmöglichkeiten.

DEWB hat im Bereich der Optik/Sensorik sowie bei anderen Investments
bereits einen äußerst beachtlichen Track Record vorzuweisen und im
Durchschnitt bei den Beteiligungen einen IRR von 14% bei einem Exit
Multiple von ca. 1,3 erzielt. Zu den bedeutendsten Transaktionen
gehören das IPO und der spätere Blocktrade von Analytik Jena
(Multipe: 3,3; IRR 88%), die Veräußerung von Anteilen an der optic
(Multiple: 1,4; IRR: 42%) sowie die Trade Sales der OASIS (Multiple:
1,8; IRR: 15%) und KSW Microtec (Multiple: 1,7). Diese Erfolge und
der daraus resultierende exzellente Ruf sowie das breite Netzwerk
sind die Basis für den weiteren Deal-Flow des Unternehmens und
wesentlicher Pfeiler der Wettbewerbsqualität von DEWB.

Beteiligungen: Durch die hohe Anzahl an Unternehmensveräußerungen in
2011 (4 Verkäufe) verfügt DEWB derzeit nur über vier Beteiligungen,
von denen zwei wertbestimmend sind: a) Noxxon Pharma - ein
Biotech-Unternehmen, das auf Basis einer revolutionären
Technologieplattform Wirkstoffkandidaten für die Behandlung von
Krankheiten entwickelt und b) Nanotron - ein Technologieunternehmen
mit führenden Lokalisierungslösungen im Bereich "child safety" und
"livestock monitoring & management".

Der Newsflow sollte in den kommenden Quartalen vor allem durch den
Ausbau des Beteiligungsportfolios im Bereich Optik/Sensorik getrieben
sein. Zudem dürfte Noxxon im laufenden Jahr Studienergebnisse
präsentieren, welche die Wirksamkeit der Technologie beweisen und
damit die Basis für einen baldigen Exit schaffen sollten.

Bewertung: Die Aktie von DEWB notiert auf Höhe der Net-Cash Position
von ca. 1,18 Euro je Anteilsschein. Damit gibt es die
vielversprechenden Beteiligungen Noxxon und Nanotron derzeit zum
Nulltarif. Zudem bietet ein Investment die Möglichkeit, am hoch
attraktiven Markt der Optik/Sensorik zu partizipieren, in dem sich
das Unternehmen bereits durch eine Vielzahl äußerst erfolgreicher
Exits bewiesen hat. Auf Basis einer Sum-of-the-Part Bewertung beträgt
der Potenzialwert je Aktie rund 3,00 Euro, wo wir auch unser Kursziel
festlegen. Wir stufen die Aktie in unserer Ersteinschätzung mit
Kaufen ein.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens
gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten
Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen
Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus
"Deutsche Nebenwerte" und zeichnet sich durch eine aktive
Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden
regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der
Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von
Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Rückfragehinweis:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

Ende der Mitteilung euro adhoc
--------------------------------------------------------------------------------

Unternehmen: Montega AG
Kleine Johannisstraße 10
D-20457 Hamburg