EANS-News: Montega AG / Schweizer Electronic AG: Q3-Zahlen ohne Überraschungen - Automobilsegment zieht wieder an

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Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen

Utl.: Comment (ISIN: DE0005156236 / WKN: 515623)

Hamburg (euro adhoc) - Schweizer hat heute seine Q3-Zahlen 2012
veröffentlicht, die beim Umsatz (23,8 Mio. Euro, -7% yoy) etwa
in-line mit unseren Erwartungen lagen. Das berichtete EBIT i.H.v. 1,2
hat sich gegenüber dem starken Vorjahresquartal zwar mehr als
halbiert. Allerdings hatten wir angesichts des kaum noch existenten
Solargeschäfts (macht nur noch 2% des Gesamtumsatzes aus von >30%
noch in 2010) und des schwachen Automobilmarktes sogar eine noch
schwächere Entwicklung erwartet. Das Unternehmen scheint mit den
vorgelegten Q3-Zahlen gut im Plan zu sein, seine Guidance 2012
(Umsatz: 95-100 Mio. Euro; EBIT-Marge 5-7% abzgl. 1-2%
Start-Up-Kosten) zu erreichen. Die folgende Tabelle fasst die
wichtigsten finanziellen Eckdaten zusammen:

Ergebnis in Q4 dürfte über dem Vorjahr liegen - Schätzungen leicht
erhöht

Schweizer erwartet für das saisonal typischerweise schwächere
Abschlussquartal einen Umsatz auf Vorjahresebene (22 Mio. Euro). In
Q4 2011 hatte Schweizer jedoch lediglich ein ausgeglichenes EBIT
erzielt. Angesichts der in Q3 erstmals wieder gestiegenen
Auftragseingänge (+16% yoy), insbesondere aus dem größten Segment
Automobil (65% des Konzernumsatzes), rechnen wir für Q4 mit einem
positiven EBIT von 0,5 Mio. Euro. Nach zwei Jahren stagnierender bzw.
leicht rückläufiger Umsätze und signifikant gesunkener Ergebnisse,
sehen wir nun gute Chancen für Schweizer, infolge eines sich - auf
niedrigem Niveau - stabilisierenden Umfelds (v.a. in den Sektoren
Automobil und Industrie) und besseren Kapazitätsauslastung, einen
"Swing" bei den Earnings zu erreichen. Zudem hat das Unternehmen in
seinem Ausblick erstmals auf "entsprechende Maßnahmen" als Reaktion
auf das "herausfordernde Umfeld" hingewiesen, was auf Kostensenkungen
schließen lässt.

Fazit: Auf Basis der Q3-Zahlen haben wir unsere Umsatzschätzung
leicht angehoben und gehen nun von einer Zielerreichung im oberen
Bereich aus. Aufgrund der erörterten Punkte haben wir auch unsere
Ergebnisprognosen für 2012 und die Folgejahre marginal nach oben
angepasst (siehe Tabelle links), was auch eine leichte Erhöhung
unseres DCF-basierten Kursziels von 16,40 Euro auf 17,00 Euro zur
Folge hat. Wir könnten uns vorstellen, dass die gute Performance der
Aktie noch nicht abgeschlossen ist, und sehen noch ein rund 10%iges
Upside-Potenzial. Wir bestätigen insofern unsere Kaufempfehlung.

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gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten
Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen
Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus
"Deutsche Nebenwerte" und zeichnet sich durch eine aktive
Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden
regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der
Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von
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Ende der Mitteilung euro adhoc
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