EANS-News: Montega AG / Edel AG: Vorläufige Zahlen berichtet - Digitalgeschäft wächst dynamisch

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Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen

Utl.: Comment (ISIN: DE0005649503 / WKN: 564950)

Hamburg (euro adhoc) - Edel hat am 14.11. vorläufige Zahlen für das
abgelaufene Geschäftsjahr 2011/2012 berichtet. Der Umsatz entsprach
exakt unseren Erwartungen, das Ergebnis fiel leicht schwächer als
erwartet aus. Die folgende Tabelle zeigt die Entwicklung im
Vorjahresvergleich:

Wachstumsreiber waren erneut der Digitalvertrieb Kontor New Media
(KNM) und das Musiklabel Kontor Records, die den Umsatz jeweils um
rund 50% steigern konnten. Der leicht unterproportionale
Ergebnisanstieg (7% vs. 5%) ist im Wesentlichen auf höhere Lizenz-
und Honoraraufwendungen sowie sonstige betriebliche Aufwendungen
(Quote +0,6 PP durch Wertberichtigung Forderungen) zurückzuführen.

Starker Cash Flow- Liquide Mittel steigen deutlich

Der Cash Flow lag deutlich über unseren Prognosen, was vor allem auf
eine Reduzierung des Working Capitals (Abbau Forderungen,
Lizenzzahlungen) zurückzuführen sein dürfte. Mit einem operativen
Cashflow von 18,4 Mio. Euro konnte der Vorjahreswert verdoppelt
werden. Die liquiden Mittel stiegen als Folge deutlich von 5,6 Mio.
Euro auf 11,8 Mio. Euro bzw. 0,52 Euro je Aktie.

Zahlen unterstreichen hohes Synergiepotenzial

Edel hat mit den vorgelegten Zahlen erneut unterstrichen, dass der
Konzern mit seinen Töchtern attraktive Nischen besetzt. Die stabile
Entwicklung des klassischen Verlags- und Druckgeschäfts wird dabei
durch dynamisch wachsende Einheiten ergänzt. Zwischen den einzelnen
Tochtergesellschaften besteht hohes Synergiepotenzial. Besonders
deutlich wird dies anhand der Entwicklung von Kontor Records
(Musiklabel) und KNM (Digitalvertrieb). Durch die Vermarktung der
Inhalte über die digitalen Kanäle (iTunes, spotify, etc.) konnte
Kontor Records den Umsatz signifikant steigern.

KNM profitiert erheblich von der großen Bibliothek an Musik- und
Filmrechten im Edel Konzern. Mit der kürzlich vermeldeten Gründung
eines rein digitalen Buchverlags unter dem Namen Edel:eBOOKS sollten
diese Synergien künftig auch vermehrt im Verlagsgeschäft gehoben
werden.

Attraktive Dividendenrendite und hohes Upside

Für das abgelaufene Geschäftsjahr soll erneut eine steuerfreie
Dividende von 10 Cent je Aktie gezahlt werden. Auf dem aktuellen
Kursniveau entspricht dies einer attraktiven Dividendenrendite von
4,4%. Das KGV für das laufende Geschäftsjahr beträgt lediglich 9x.
Wir bestätigen unser Kaufen-Votum bei einem unveränderten Kursziel
von 3,50 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens
gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten
Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen
Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus
"Deutsche Nebenwerte" und zeichnet sich durch eine aktive
Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden
regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der
Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von
Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Rückfragehinweis:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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Ende der Mitteilung euro adhoc
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