EANS-Research: Montega AG / Heliocentris AG: Die Basis für weiteres spürbares Wachstum ist gelegt

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Utl.: Comment (ISIN: DE000A1MMHE3 / WKN: A1MMHE)

Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen

Hamburg (euro adhoc) - Wir haben uns mit dem Management von
Heliocentris getroffen und konnten in diesem Zusammenhang
insbesondere die folgenden Erkenntnisse gewinnen:

- Vorläufige Umsatzzahlen: Heliocentris hat nach eigenen Angaben
seinen Umsatz in 2012 auf 7,5 Mio. Euro (2011: 3,3 Mio. Euro) mehr
als verdoppelt. Damit konnte zwar die ursprünglich angestrebte
Verdreifachung nicht ganz realisiert werden. Dies lag aber nicht an
einer fehlenden Marktnachfrage, sondern an einer sich verzögernden
Auftragsvergabe bei mehreren Großprojekten. Dies ist nicht
ungewöhnlich für das zugrundeliegende Projektgeschäft und stellt
aktuell für das Unternehmen gerade im Hinblick auf die aufzubauende
Kommunikation mit dem Kapitalmarkt (Stichwort: Guidance) eine große
Herausforderung dar. Wir gehen allerdings davon aus, dass sich dies
in den kommenden Jahren mit dem geplanten Einstieg in das
OEM-Geschäft, das deutlich weniger zyklisch und damit stabiler ist,
ändern wird.

- Transformation des Unternehmens schreitet voran: Dies zeigt sich
insbesondere in der deutlichen Umsatzausweitung des
Telekommunikationsgeschäfts im vergangenen Jahr. So stieg der Umsatz
dort auf Basis der vorläufigen Zahlen auf 4,9 Mio. Euro (2011: 0,8
Mio. Euro). Dazu beigetragen hat insbesondere ein erfolgreicher
Roll-out des Produkts bei Kunden im Mittleren Osten und Afrika.
Dagegen ging im traditionellen Laborgeschäft der Umsatz um ein
Drittel zurück, was nicht zuletzt der strategischen Neuausrichtung
des Unternehmens hin zu einem integrierten Technologieanbieter für
Energieeffizienz- und Monitoringlösungen für die
Telekommunikationsindustrie geschuldet ist.

- Massive Umsatzausweitung in 2013 erwartet: Im laufenden Jahr
erscheint uns eine Umsatzverdreifachung für möglich. Basis dieser
aggressiven Wachstumsannahme sind (1) eine Ausweitung des
Service-Geschäfts (auf 2,8 Mio. Euro von bis dato lediglich 0,8 Mio.
Euro), (2) eine erfolgreiche Revitalisierung des Labor-Geschäfts (auf
4,0 Mio. Euro von bisher 2,6 Mio. Euro) sowie (3) eine massive
Expansion des Industrie-Geschäfts (auf 19,4 Mio. Euro von zuvor 4,9
Mio. Euro). U.E. steht das Unternehmen in den kommenden Wochen vor
dem Gewinn mehrerer Großaufträge im Mittleren Osten und in Afrika.
Dies sollte die Visibilität unserer Wachstumsannahmen erhöhen.

Fazit: Die strategische Neuausrichtung des Unternehmens gewinnt
weiter an Kontur. Gleichzeitig dürfte in 2013 die Dynamik des
Geschäftsverlaufs weiter steigen. So wird Heliocentris u.E. dank
seiner exzellenten Wettbewerbsqualität und seines hoch innovativen
Produktportfolios sein Geschäft in den kommenden Jahren
überproportional skalieren können. Die Verlustsituation und der Cash
Burn sollten spätestens im kommenden Jahr überwunden werden, was die
Aktie für einen größeren Kreis institutionelle Anleger interessant
machen sollte. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und unser
Kursziel von 10,00 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
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Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens
gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten
Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen
Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus
"Deutsche Nebenwerte" und zeichnet sich durch eine aktive
Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden
regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der
Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von
Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Rückfragehinweis:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

Ende der Mitteilung euro adhoc
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Unternehmen: Montega AG
Kleine Johannisstraße 10
D-20457 Hamburg