Börsen-Zeitung: Abschreckungspolitik, Kommentar zur Türkei von Dietegen Müller

Frankfurt (ots) - Die Lage in der Türkei spitzt sich immer mehr zu
- nicht nur politisch, auch ökonomisch. Die Stimmen werden lauter,
die das Land am Bosporus bereits auf dem Weg in eine gefährliche
Abwärtsspirale sehen. Ablesbar ist dieser voranschreitende
Vertrauensverlust am drastischen Kursverfall der türkischen Lira. Die
Entscheidung der türkischen Währungshüter, die Liquidität in der
Landeswährung nun durch den Ausfall einer Ein-Wochen-Repo-Auktion zu
verknappen, hat den Wechselkurs am Donnerstag kurzfristig zwar
deutlich gestärkt - wobei hier auch der zur Schwäche neigende Dollar
hineinspielte. Doch spricht derzeit nichts dafür, dass diese Erholung
in eine Phase der Stabilisierung führt.

Durch die Verteuerung der inländischen Nachfrage nach
ausländischen Devisen verlangsamt sich der Kapitalabfluss aus dem
"Hot Money"-Land wohl. Ökonomen sind sich aber einig: Statt
Liquiditätsverknappung wäre eine markante Zinserhöhung angesagt. Doch
dazu scheint die türkische Zentralbank (CBT) offenbar nicht mehr
fähig zu sein, da dies kurzfristig die Wirtschaft belasten würde und
von Präsident Recep Tayyip Erdogan kategorisch abgelehnt wird. Damit
verliert die CBT ihre Glaubwürdigkeit, die sie mit ihren Reaktionen
auf Lira-Schwächen zuletzt 2014 bewiesen hatte. Sie kann
Stützungskäufe vornehmen, doch ihre Fremdwährungsreserven sind
endlich und nur einige Tropfen im Feuer.

Der Aufruf Erdogans, die Notenbank müsse jetzt einen Abwehrkampf
gegen angeblich substanzlose Devisenspekulationen führen - die er
noch dazu gleichauf stellt mit bewaffneten Angriffen auf sein Land -
lassen Schlimmeres befürchten. Von einem tumultuösen Parlament will
sich der Autokrat das Regieren per Dekret absegnen lassen, dabei
blendet er aus, was die ökonomischen Gründe für den Lira-Verfall
sind. Sein Land weist ein hohes Leistungsbilanzdefizit aus, das sich
über die vergangenen zwölf Monate bis November auf 33,6 Mrd. Dollar
summierte, rund 4,5% des Bruttoinlandprodukts. Ohne permanente
Investitionen und Mittelzuflüsse aus dem Ausland kann das Land sein
Niveau nicht halten. Seit dem gescheiterten Putsch 2016 greift die
Regierung Erdogan tiefer und tiefer in Freiheits- und Besitzrechte
ein, was auch Investoren abschreckt. Die Sicherheitslage ist prekär.
Die Aussicht auf höhere US-Zinsen macht es der Türkei schwer,
frisches Geld anzulocken. Mit seiner politischen Verhärtung macht
dies Erdogan ganz unmöglich. Die Lira wird gemessen am Potenzial des
80-Millionen-Staates viel zu schwach bleiben, die Wirtschaft weiter
unter Druck geraten. Eine Wende zum Besseren ist nicht in Sicht.

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