Euler Hermes Rating bewertet die Freund & Partner GmbH StBG mit BBB-.

Hamburg (ots) - Die Euler Hermes Rating GmbH bewertet die Bonität
und Zukunftsfähigkeit der Freund & Partner GmbH StBG mit BBB-. Die
seit 2014 bestehende Ratingnotation wird damit erneut bestätigt. Für
die kommenden zwölf Monate wird eine stabile Entwicklung des Ratings
erwartet.

Die Freund & Partner GmbH StBG verfügt über ein moderates
Geschäftsrisiko. Positiv wird die bundesweit führende Marktposition
in der Steuerberatung mittelständischer Unternehmen, die umfangreiche
Regulierung und die geringe Zyklizität der Branche bewertet.

Wettbewerbsvorteile bestehen durch das diversifizierte dezentrale
und große Praxisportfolio, in der Online Steuerberatung,
(cloudbasierte) modulare und integrierte Steuerberatungs- und
Praxisorganisationssoftware, die hohe branchenspezifische
Systemkompetenz und die Nutzung der zentralen Infrastruktur der ETL
Gruppe. Wachstumspotenziale sieht die Ratingagentur in der Online
Steuerberatung, durch Praxisakquisitionen sowie Synergien in der
Wirtschaftsprüfung. Negativ beurteilt die Agentur die verstärkte
Wettbewerbsintensität, den Investitionsbedarf und eine langfristig
geringere Komplexität der Steuergesetze.

Das Finanzrisiko des Teilkonzerns schätzen die Analysten als
moderat ein. Die Ertragskraft wird als sehr gut beurteilt. Bedingt
durch hohe stille Reserven wird die Kapitalstruktur als gut bewertet.
Der Teilkonzern verfügt aus Sicht der Agentur durch das starke
anorganische Wachstum über schwach befriedigende
Entschuldungspotenziale und Zinsdeckungsrelationen. Der gute Zugang
zu Finanzierungen der Kanzleiinhaber bietet der Freund & Partner GmbH
StBG eine gute finanzielle Flexibilität. Negativ wirken sich
operationelle Risiken durch die noch nicht abschließend geklärte
Unternehmensnachfolge aus.

Verbesserungspotenziale bestehen in der Intransparenz der
Gruppenstruktur. Aufgrund der Bonität des ETL Konzerns (BBB, stabiler
Ausblick) nimmt die Agentur für die Bewertung des Freund & Partner
Teilkonzerns einen Abschlag von einem Notch auf BBB- vor. Sollten
sich die Bonität des ETL Konzerns verschlechtern und/ oder
Ausschüttungen an bzw. Unternehmensfinanzierungen und Haftungsrisiken
gegenüber dem Hauptgesellschafter erhöhen, sieht die Agentur
Abwertungsrisiken durch externe Einflüsse.

Die ETL Gruppe bietet in der (Online) Steuerberatung, Beratung und
Finanzierung sowie über die ETL AG WPG in der Wirtschaftsprüfung
differenzierte Dienstleistungen im In- und Ausland an. Der ETL
Konzern erzielte in 2015 mit 3.455 (gruppenweit rd. 7.000)
Mitarbeitern einen Umsatz von EUR 223 Mio. (gruppenweit rd. EUR 530
Mio.).

Euler Hermes Rating GmbH ist gemäß der Verordnung (EG) Nr.
1060/2009 des Europäischen Parlaments und des Rates als Credit Rating
Agency (CRA) registriert sowie als External Credit Assessment
Institute (ECAI) durch die BaFin anerkannt. Weitere Informationen zu
Euler Hermes Rating GmbH unter www.eulerhermes-rating.com.

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