Börsen-Zeitung: Dax 169000, Marktkommentar von Werner Rüppel

Frankfurt (ots) - Wann man Jubiläen feiert, ist immer auch ein
wenig Geschmackssache. Beim Deutschen Aktienindex, kurz Dax, bieten
sich zur Feier des 30. Geburtstags gleich zwei Gelegenheiten.
Offiziell startete der die größten 30 deutsche Titel umfassende
Leitindex nämlich erst am 1. Juli 1988, so dass der runde Geburtstag
erst zur Jahresmitte ansteht. Normiert wurde Deutschlands führendes
Börsenbarometer, das den Index der Börsen-Zeitung fortsetzt und das
von dieser Zeitung mitentwickelt wurde, aber bereits per 31. Dezember
1987. Doch ganz gleich wann die Feier stattfindet: Es besteht Anlass,
die Sektkorken knallen zu lassen.

Denn trotz zwischenzeitlich mitunter erheblicher Schwankungen
unterstreichen 30 Jahre Dax, dass sich Anlagen in deutschen
Standardaktien langfristig lohnen: Das Börsenbarometer ist über drei
Jahrzehnte auf mehr als 13000 Punkte angestiegen und hat sich somit
verdreizehnfacht. Daraus errechnet sich eine stattliche Performance
von knapp 9% im Jahr.

Dass sich die Aktienanlage langfristig lohnt, zeigt auch das
aktuelle Renditedreieck des Deutschen Aktieninstituts. Denn in den
vergangenen 50 Jahren lagen die jährlichen Renditen für
Anlagezeiträume von 20 Jahren in deutschen Aktien im Schnitt bei rund
9%. Interessant wird ein Aktieninvestment vor allem für diejenigen,
die über viele Jahre dabeibleiben. Denn das eingesetzte Vermögen
verdoppelt sich bei der genannten Wertentwicklung etwa alle acht
Jahre.

Bei Engagements in deutschen Standardwerten, wir sprechen hier
nicht von spekulativen Exzessen in Nischensegmenten wie dem Neuen
Markt, mussten Anleger Verluste langfristig kaum fürchten. Denn auch
in dem schlechtesten vom Renditedreieck erfassten 20-Jahres-Zeitraum
lag die jährliche Rendite noch bei fast 6%.

Für den Anleger lohnt es sich, die Entwicklung des Dax und der im
Index vertretenen Titel in den vergangenen 30 Jahren näher
anzuschauen. Denn zum einen wird deutlich, dass Krisen
zwischenzeitlich zu massiven Einbrüchen führen können. So wurde der
Dax infolge des Dotcom-Crashs von 8000 Punkten im März 2000 bis auf
2300 Zähler im März 2003 durchgereicht. In der Spitze betrug das
Minus mehr als 70%. Und aufgrund der Bankenkrise büßte der Dax von
Ende 2007 bis März 2009 mehr als 50% an Wert ein.

Zum anderen hat der Dax die massiven Rückschläge über die Jahre
stets wieder aufgeholt. Im Nachhinein haben sich gerade massive
Kurseinbußen von 30 oder 40% im Dax als Kaufgelegenheiten erwiesen.
Natürlich fällt es Anlegern, wenn gerade Ausverkaufsstimmung
herrscht, mitunter nicht leicht, entsprechende langfristige
Kaufgelegenheiten zu erkennen. Wer aber zum Beispiel regelmäßig über
einen Aktiensparplan in Dividendentitel investiert, muss Crashs,
außer bei einem in Kürze geplanten Ausstieg, nicht fürchten. Sie sind
vielmehr eine Chance, einen günstigen Einstieg und damit über die
Jahre eine höhere Performance zu erzielen.

Ein wesentlicher Treiber für die Wertzuwächse und auch die
Robustheit des Dax ist seine Konstruktion als Performance-Index. Die
Dividendenzuflüsse der 30 Indexmitglieder werden im Dax reinvestiert.
Über die Jahre trugen die wiederangelegten Dividenden und
Bezugsrechte bei Kapitalerhöhungen zu mehr als der Hälfte der
Dax-Zuwächse bei. Dies verdeutlicht der Dax-Kursindex, der ebenfalls
Ende 1987 mit 1000 Punkten startete. Dieses Barometer, das allein die
Kursentwicklung der Dax-Titel abbildet, steht aktuell nur bei knapp
6400 Punkten.

Im Vergleich zu Engagements in Einzelwerten hat der Dax den
Vorteil, dass schwache Titel letztendlich ausgetauscht werden und der
30 Werte umfassende Index ein geringeres Risiko aufweist als eine
einzelne Aktie. Doch gibt es natürlich Gewinner und Verlierer. So
haben Adidas und Infineon in den vergangenen zehn Jahren um mehr als
300% zugelegt, während Banken und Versorger hohe Verluste erlitten.
Der Dax steht immer für die gesamte Marktentwicklung. Und er läuft so
gut, dass es nur wenigen aktiven deutschen Aktienfonds auf Dauer
gelingt, die Performance des Dax oder die eines Dax-Indexfonds zu
übertreffen.

"Aktien sind langfristig die ertragreichste Assetklasse", mit
dieser Erkenntnis hat der legendäre Investor David F. Swensen den
Yale-Stiftungsfonds zu langfristig hohen und stabilen Erträgen
geführt. Der Dax hat dies in den vergangenen 30 Jahren unter Beweis
gestellt. Nach einem guten Jahresstart stehen auch für 2018 die
Chancen günstig, dass der Dax zulegt. Entscheidend ist aber die
langfristige Perspektive. Würde der Dax sich in den kommenden 30
Jahren so entwickeln wie in den vergangenen, stünde er Ende 2047 bei
169000 Punkten.

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