Stimmung auf dem deutschen Beteiligungsmarkt weiter sehr gut

Frankfurt am Main (ots) -

- Geschäftsklima trotz leichten Rückgangs sehr positiv
- Frühphasenklima weiter im Höhenflug, Spätphasenklima mit
leichter Eintrübung
- Fundraisingklima und Exitumfeld wieder im Aufwind

Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt schaltet im Spätsommer nach
seiner vorangegangenen Rekordjagd wieder einen Gang zurück. Der
Geschäftsklimaindex des German Private Equity Barometers sinkt im 3.
Quartal 2018 um 5,0 Zähler auf 72,1 Saldenpunkte, bleibt damit aber
auf sehr hohem Niveau. Die Beteiligungsinvestoren bewerten dabei
sowohl ihre Geschäftslage (- 2 Zähler auf 77,6 Saldenpunkte) als auch
ihre Geschäftserwartung (-7,9 Zähler auf 66,6 Saldenpunkte) etwas
schlechter als im Rekordquartal davor.

Das dennoch sehr gute Geschäftsklima wird weiterhin durch ein sehr
stabiles Marktumfeld gestützt. Besonders zufrieden zeigen sich die
Beteiligungskapitalgeber mit der Quantität und Qualität ihres
Dealflows, mit dem geringen Abschreibungsdruck sowie mit dem äußerst
positiven Fundraising- und Exitklima. Letztere zwei Klimaindikatoren
haben sich nach einer leichten Abwärtstendenz im 2. Quartal wieder
konsolidiert.

Das Geschäftsklima im Venture-Capital-Markt setzt seinen Höhenflug
fort: Der Klimaindikator des Frühphasensegments klettert um 4,1
Zähler auf 76,6 Saldenpunkte. Dabei übertrumpften die Bewertungen
sowohl der aktuellen Geschäftslage als auch der Geschäftserwartung
ihre Bestwerte des Vorquartals. Der Indikator für die aktuelle
Geschäftslage steigt auf 80,1 Saldenpunkte (+5,6), der Messwert für
die Geschäftserwartung auf 73,2 Saldenpunkte (+1,4). Die Höhe der
Nachfrage wird nur knapp unter ihrem Bestwert beurteilt und deren
Qualität erhält von den VC-Investoren nun auch wieder sehr gute
Noten.

Das Geschäftsklima des Spätphasensegments ist im Spätsommer
hingegen um 12 Zähler auf nun 68,6 Saldenpunkte gefallen. Er bleibt
somit zwar sehr gut, liegt aber wieder klar unter seiner
80-Punkte-Rekordmarke des Vorquartals. Der Indikator für die aktuelle
Geschäftslage fällt auf 75,8 Saldenpunkte (-9,0), der Indikator für
die Geschäftserwartung geht auf 61,8 Saldenpunkte (-15,0) kräftiger
zurück. Grund dafür ist neben einer Verschlechterung der
Zufriedenheit mit den Einstiegsbewertungen zudem eine gesunkene
Investitionsbereitschaft für neue Beteiligungen.

"Der deutsche Beteiligungsmarkt zeigt sich weiterhin stark, der
sich zuletzt andeutende Stimmungsumschwung ist erst einmal nicht
eingetreten", sagt Dr. Jörg Zeuner, Chefvolkswirt der KfW.
"Insbesondere der neue Höchststand des Investorenvertrauens im
VC-Markt freut uns. Die Investitionsbereitschaft ist hoch. Mit der
neuen KfW Capital können wir es so gemeinsam angehen, die vorhandenen
Marktlücken zu beseitigen. Im Spätphasensegment scheint die
Unzufriedenheit mit den Einstiegsbewertungen dagegen gerade auf die
Investitionsbereitschaft durchzuschlagen. Die Nachfrage hat hier seit
dem Tiefpunkt Ende 2016 zwar stark angezogen, was günstigere
Einstiegspreise erwarten ließe. Die hohe Qualität der deutschen
Mittelständler bleibt aber preisbestimmend."

"Der Rücksetzer bei der Stimmung der Spätphaseninvestoren ist
angesichts des Anstiegs der letzten Jahre und des erreichten
Rekordniveaus keine Überraschung", ergänzt Ulrike Hinrichs,
geschäftsführendes BVK-Vorstandsmitglied. "Erfreulich ist allerdings
die anhaltend positive Stimmung auf dem VC-Markt. Diese sollte sich
auf die Investitionsbereitschaft niederschlagen, weshalb wir
optimistisch sind, dass in diesem Jahr in Deutschland mehr Venture
Capital in Startups fließen wird als im letzten Jahr. Die neue KfW
Capital wird dazu sicher einen wichtigen Beitrag leisten, um mehr
Kapital für deutsche Venture Capital-Fonds zu mobilisieren."

Die KfW berechnet das German Private Equity Barometer zusammen mit
dem Bundesverband deutscher Kapitalgesellschaften e. V. (BVK)
exklusiv für das Handelsblatt. Eine ausführliche Analyse mit
Datentabelle und Grafik zum aktuellen German Private Equity Barometer
ist unter www.kfw.de/gpeb abrufbar.

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