Infrastruktur-Fonds: Besser auf Nummer sicher

Stuttgart/München (ots) -

Deloitte-Studie zu Infrastruktur-Fonds zeigt starkes Wachstum und
konservative Ausrichtung der Branche / Kontinentaleuropa gehört zu
den zentralen Investmentstandorten

In den letzten drei Jahren hat sich die Anzahl der
Infrastruktur-Fonds vervierfacht, ihre Investitionen in Europa haben
sich dabei auf 22 Milliarden Euro erhöht. Davon profitiert vor allem
Großbritannien, aber auch Deutschland, Frankreich und die
Benelux-Staaten sind beliebte Investitionsziele. Die Bewertungen von
Marktattraktivität und tatsächlicher Investitionsfokussierung
unterscheiden sich deutlich: Obwohl die gesättigten Märkte
(West-)Europas keineswegs die größten Potenziale versprechen,
investieren die Fonds vornehmlich hier. Laut der Deloitte-Studie "The
Road ahead" liegt dies unter anderem an den positiven
Rahmenbedingungen für OECD-Staaten sowie den zum Teil strukturellen
Investitionsrestriktionen außerhalb des Euro-, Pfund- und
Dollarraums.

"Europa hat gegenüber Wachstumsmärkten vor allem Stabilität,
Marktgröße und -vielfalt zu bieten. Die konkrete
Investitionsentscheidung ist jedoch immer am konkreten
Investmentobjekt auszurichten - auch in Zeiten eines hohen
Anlagedrucks. Begehrtes Investitionsziel ist nach wie vor
Großbritannien, gefolgt von Deutschland, Frankreich und den
Benelux-Staaten - Kontinentaleuropa holt allerdings immer schneller
auf", kommentiert Jörg Bünning, Partner Partner Consulting bei
Deloitte.

Investitionsstrategie in klassischen Sektoren Infrastruktur-Fonds
investieren häufig konservativ, sind von stabilen und planbaren
Cashflows gekennzeichnet und engagieren sich langfristig, so dass die
Branche weniger von der Kreditkrise betroffen ist. Die Befragten
identifizieren als stabile, langfristig lukrative Investments zumeist
"klassische" Objekte wie beispielsweise Flughäfen und Häfen - aber
auch Bereiche wie erneuerbare Energien gewinnen an Bedeutung. Zwar
erzielen Häfen und Flughäfen derzeit die größten Renditen. Doch
gelten Abfallwirtschaft, Telekommunikation sowie
Infrastruktur-Services ebenfalls als überdurchschnittlich rentabel,
allerdings spielen diese Bereiche bei der Fokussierung zurzeit eine
untergeordnete Rolle. In Deutschland stehen Straßen- und
Schieneninfrastrukturengagements institutioneller Anleger noch am
Anfang, was sowohl auf den Ordnungsrahmen als auch auf eine
"Privatisierungskultur" zurückzuführen ist. Diese Einschätzungen zu
den einzelnen Infrastruktursegmenten können auch mit
unterschiedlichen Reifegraden von Privatisierungs- und PPP-Modellen
innerhalb der Infrastruktursegmente begründet werden.

Moderate Renditeerwartungen, langfristige Engagements Mit
durchschnittlichen Renditeerwartungen von 12 bis 15 Prozent und einem
jährlichen Cash Yield von etwa fünf Prozent reicht die Branche nicht
an Buy-Out- und Growth-Capital- Segmente heran. Signifikant höhere
Renditen wären mit höherem Risiko verbunden, was Infrastruktur-Fonds
nicht zuletzt aufgrund des avisierten langfristigen Engagements
scheuen. In diesem Punkt unterscheiden sich die befragten
Fondsgesellschaften nur wenig. Generell scheint aber eine
Wettbewerbsdifferenzierung schwierig: 80 Prozent nannten
Marktexpertise und Management als wichtigste Kriterien.

Infrastruktur-Fonds haben bei der M&A-Transaktionszahl die
PE-Gesellschaften inzwischen überholt. Während sich Erstere vor allem
auf klassische Objekte konzentrieren, setzen Letztere auch auf
Infrastruktur-Randbereiche wie Infrastruktur-Services. Nur ein
Viertel der Infrastruktur-Fonds bewertet PE-Gesellschaften als
ernsthafte Wettbewerber. Ähnliches gilt für Pensionsfonds, während
die Bedeutung von Trade Buyern zunimmt - immerhin 60 Prozent sehen
hier eine wachsende Konkurrenz.

"Infrastruktur-Fonds gelten noch als relativ junge Gruppe von
Privatinvestoren. Die enorme Investitionssumme von über 20 Milliarden
Euro in den letzten Jahren allein in Europa verdeutlicht jedoch deren
zukünftige Relevanz. Interessant ist zudem, dass sich die gesamte
Branche in ihren Einschätzungen, Prioritäten und Positionierungen
erstaunlich homogen präsentiert. Weitere Entwicklungen bleiben
abzuwarten, neben den europäischen Regionen werden auch China und
Indien weiterhin an Bedeutung gewinnen", fasst Jörg Bünning zusammen.

Die komplette Studie finden Sie unter http://www.deloitte.com/dtt/
research/0%2C1015%2Ccid%25253D203186%2C00.html zum Download.

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