Boersen-Zeitung: Gegenwind für Théodore, Kommentar zur wachsenden Kritik an der geplanten Fusion Euronext/Nyse von Claus Döring

Frankfurt (ots) - War es nur eine Geste der Höflichkeit gegenüber
dem Gastgeber, oder steckt mehr dahinter? Unerwartet deutlich hat
sich Frankreichs Staatspräsident Jacques Chirac beim Treffen mit
Bundeskanzlerin Angela Merkel in Rheinsberg für ein Zusammengehen von
Deutscher Börse und Euronext ausgesprochen. Immerhin hätte Chirac dem
Thema elegant ausweichen können. Denn erstens handelt es sich bei
Euronext um keine rein französische Angelegenheit, sondern um eine
Mehrländerbörse, und zweitens hätte er auf die Entscheidungshoheit
der Aktionäre verweisen können. Da Letztere noch nicht entschieden
haben und Euronext etliche "politische" Aktionäre hat, könnten die
Äußerungen Chiracs mehr sein als ein Lippenbekenntnis zu Europa.

In Paris, so hat es den Anschein, wächst die Sorge vor der eigenen
Courage. Mit Verve hat sich Euronext-Chef Jean-François Théodore der
New York Stock Exchange (Nyse) an den Hals geworfen, nur um die
Fusion mit der Deutschen Börse abzuwenden. Möglicherweise hat
Théodore die Rechnung ohne seine Aktionäre gemacht. Denn nicht nur
BNP Paribas, die als Folge einer Kombination Nyse-Euronext das
Vordringen angelsächsischer Investmentbanken in ihren Einflussbereich
fürchten muss, will sich in der Fusionsfrage noch nicht festlegen
lassen. Auch andere Euronext-Aktionäre dürften wenig Gefallen daran
finden, dass Théodore entgegen seinen in der Hauptversammlung
gegebenen Zusicherungen das Angebot der Deutschen Börse gar nicht
weiter geprüft hat und sich zum Steigbügelhalter für die
transatlantischen Expansionspläne der Nyse macht.

Jenseits aller Berechnungen zu Synergien und Unternehmenswerten
wird die politische Dimension darüber entscheiden, ob und wie lange
Théodores Festlegung zugunsten der Nyse Bestand hat. Wer sich das
jahrelange Tauziehen mit der US-Börsenaufsicht SEC um die
gegenseitige Anerkennung von Jahresabschlüssen vor Augen hält, wer
den Rigorismus der SEC bei der Umsetzung des Sarbanes-Oxley Act in
Erinnerung hat, dem fällt schwer zu glauben, dass die SEC für die
europäische Plattform von Nyse-Euronext eine andere Regulierung
akzeptieren könnte als für die amerikanische. Vielleicht dämmert den
Franzosen ja noch, welches trojanische Pferd ihnen Nyse-Chef John
Thain mit dem Fusionsvorhaben vor das Palais Brongniart stellt.

Originaltext: Börsen-Zeitung
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