Studie: Je höher die Vorstandsbezüge, desto geringer die Transparenz

Bonn (ots) - Je höher die individuelle Vergütung von Vorständen
deutscher Unternehmen ausfällt, desto eher halten sie diese Daten
zurück. Das ist ein zentrales Ergebnis einer empirischen Studie von
Professor Dr. Erik Theissen und Dr. Christian Andres von der
Universität Bonn.

Seit 2002 empfiehlt der Deutsche Corporate Governance Kodex (DCGK)
deutschen Unternehmen, die individuellen Bezüge ihrer
Vorstandsmitglieder öffentlich zu machen. An die Stelle der
freiwilligen Selbstregulierung, die kaum Wirkung zeigte, setzte der
Bundestag das Vorstandsvergütungsoffenlegungsgesetz. Es sieht
allerdings eine Ausnahmeregelung vor: Der Vorstand kann die
Offenlegung für fünf Jahre aussetzen, wenn die Hauptversammlung mit
75-prozentiger Mehrheit zustimmt.

Die Bonner Wissenschaftler untersuchten, ob es einen
systematischen Zusammenhang zwischen der Offenlegung der
individuellen Vorstandsvergütung und verschiedenen
Unternehmenscharakteristika gibt. Dabei nahmen sie 140 deutsche
Unternehmen unter die Lupe. Die Studie bezieht sich auf die ersten
beiden Jahren nach Aussprache der Empfehlung durch den DCGK und das
erste Jahr mit gesetzlicher Offenlegungspflicht. Dadurch konnten die
Forscher auch untersuchen, ob durch das Gesetz eine größere
Transparenz erreicht wurde.

Im "Journal of Corporate Finance" haben die Bonner ihre Ergebnisse
veröffentlicht. Danach legen Vorstände ihre Gehälter besonders dann
ungern individualisiert offen, wenn aufgrund der Summe der
Vorstandsbezüge von einer hohen Einzelvergütung der
Vorstandsmitglieder ausgegangen werden kann. Dies trifft sowohl unter
der alten als auch unter der neuen Regelung zu. Dennoch habe die
Offenlegungspflicht zu mehr Transparenz geführt und so die Interessen
von Kleinaktionären gestärkt. Allerdings gilt das nur, wenn kein
dominanter Großaktionär vorhanden ist, mit dem sich der Vorstand im
Vorfeld der Hauptversammlung absprechen kann, um eine
Nichtveröffentlichung durchzusetzen. Das ist in Unternehmen mit einer
breit gestreuten Aktionärsstruktur nicht so leicht möglich, weshalb
sie eine höhere Transparenz aufweisen als noch unter der alten
Regelung.

Originaltext: Universität Bonn
Digitale Pressemappe: http://www.presseportal.de/pm/52098
Pressemappe via RSS : http://www.presseportal.de/rss/pm_52098.rss2

Pressekontakt:
Dr. Christian Andres
Rechts- und Staatswissenschaftliche Fakultät der Universität Bonn
Wirtschaftswissenschaftlicher Fachbereich
Telefon: 0228/73-9205
E-Mail: andres@uni-bonn.de