ZEW-ZEPHYR M&A-Index: M&A-Aktivitäten stabilisieren sich - Schwere Zeiten für Finanzinvestoren

Frankfurt am Main (ots) -

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und eine Grafik liegen in der digitalen
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Trotz des rauen konjunkturellen Umfelds und den Verwerfungen an
den globalen Finanzmärkten haben sich die weltweiten Aktivitäten bei
Fusionen und Übernahmen zum Ende des Jahres 2008 stabilisiert. Der
ZEW-ZEPHYR M&A-Index stieg im Dezember 2008 auf 127 Punkte. Er liegt
damit um 14 Punkte höher als zum Ende des dritten Quartals 2008
(siehe Abbildung in der angehängten Datei). Damit befindet sich der
M&A-Index wieder deutlich über seinem Startniveau von 100 Punkten im
Januar 2000 und knapp über seinem langjährigen Mittel von 125
Punkten. Der ZEW-ZEPHYR M&A-Index wird monatlich vom Zentrum für
Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW) und Bureau van Dijk Electronic
Publishing (BvDEP) berechnet. Er bildet die Entwicklungen
abgeschlossener Fusionen und Übernahmen ab.

Die M&A-Aktivitäten sind vor allem dadurch getrieben, dass derzeit
Transaktionen abgeschlossen werden, die noch vor der Krise in die
Wege geleitet wurden, beispielsweise die Übernahme von Continental
durch die Schaeffler-Gruppe. "Viele wirtschaftlich gesunde
Unternehmen sehen derzeit gute Chancen für Übernahmen, da potenzielle
Kandidaten bei niedrigen Börsenkursen notieren und damit günstig zu
haben sind", sagt Dr. Christoph Grimpe, Wissenschaftler am ZEW. Das
ist auch ein Grund für die anhaltende Attraktivität von
US-Unternehmen wie die jetzt angekündigte Milliarden-Übernahme des
US-amerikanischen Arzneimittelherstellers Wyeth durch den
Pharmakonzern Pfizer zeigt. "Von den weltweit größten 20
Transaktionen im Jahr 2008 hatten zwölf ein US-amerikanisches
Unternehmen zum Ziel", sagt Mark Schwerzel, International Director
BvDEP.

Nichtsdestotrotz hängen viele Transaktionen an den
Finanzierungszusagen der Banken. Gelingt es, etwa durch staatliche
Bürgschaften für Unternehmenskredite, die Kreditvergabe der Banken
möglichst rasch zu beleben, können auch positive Effekte auf den
M&A-Markt im kommenden Jahr erwartet werden. Nachhaltig getrübt sind
und bleiben jedoch die Aussichten für von Finanzinvestoren
durchgeführte Transaktionen. Sie hatten vor der Finanzkrise einen
Anteil von rund 40 Prozent am M&A-Markt erreicht. Aufgrund des hohen
Fremdkapitalanteils in der Transaktionsfinanzierung ("Leverage")
erfordert das bislang etablierte Geschäftsmodell der Finanzinvestoren
ein erhebliches Volumen zinsgünstiger Kredite. Dieses steht aber bis
auf weiteres aufgrund der restriktiven Kreditpolitik der Banken
verbunden mit hohen Risikoaufschlägen auf die Kredite nicht zur
Verfügung.

Originaltext: Bureau van Dijk Electronic Publishing
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