Boersen-Zeitung: Pyrrhussieg der Hedgefonds, Kommentar von Dieter Kuckelkorn zur Lage der Hedgefonds in den USA

Frankfurt (ots) - Nach dem vor wenigen Tagen gesprochenen Urteil
des Appellationsgerichts in Washington ließen amerikanische
Hedgefondsmanager, wenn man sie darauf ansprach, ein breites Grinsen
erkennen. Das Gericht hatte die im Frühjahr 2004 von der Securities
and Exchange Commission (SEC) verfügte Registrierungspflicht für
Hedgefonds unter Verweis auf die zahlreichen inneren Widersprüche in
der mit heißer Nadel gestrickten Verordnung gekippt.

Es schien so, als hätten sich damit sämtliche Versuche, die
umstrittenen Investmentvehikel der Aufsicht durch die amerikanischen
Wertpapierbehörden zu unterwerfen, ein für alle Mal erledigt. Denn
dass die SEC einen weiteren Anlauf wagt, erscheint als eher
unwahrscheinlich. Zumal der Hauptverfechter der Regelung, der
damalige SEC-Chairman William Donaldson, die Behörde längst verlassen
hat. Auf Seiten der Politik waren ebenfalls keine neuen Initiativen
zu erkennen.

Inzwischen zeichnet sich jedoch ab, dass es sich bei dem Urteil um
einen Pyrrhussieg für die Hedgefondsbranche handelt. Die Entscheidung
ist wohl so etwas wie ein Weckruf für all diejenigen US-Politiker,
die schon immer der Ansicht waren, dass Hedgefonds - um einen der
Lieblingsausdrücke von BaFin-Chef Jochen Sanio zu verwenden - ein
"schwarzes Loch" für die Aufsicht darstellen. Die jüngste Anhörung
vor dem Justizausschuss des US-Senats macht jedenfalls deutlich, dass
die Angelegenheit neue Dynamik gewonnen hat.

Die größte Gefahr für die Hedgefonds geht derzeit von Richard
Blumenthal aus, dem ambitionierten Generalstaatsanwalt von
Connecticut. In seinem Wirkungsbereich ist bekanntlich das Gros der
amerikanischen Hedgefonds angesiedelt. Blumenthal kündigte an, dass
die US-Bundesstaaten die Lücke füllen werden, wenn sich in Washington
keine Mehrheit für eine schärfere Gesetzgebung finden sollte.
Inzwischen werden aber auch auf Seiten der republikanischen Mehrheit
im Kongress Stimmen laut, die sich für weitergehende Untersuchungen
und gegebenenfalls Gesetzesinitiativen aussprechen.

Der Schwerpunkt der Aufmerksamkeit liegt in den USA zwar momentan
auf dem Gebiet des Anlegerschutzes. Zu erwarten ist jedoch, dass über
kurz oder lang auch das noch wesentlich wichtigere Thema der
systemischen Risiken wieder auf den Tisch kommt.

(Börsen-Zeitung, 30.6.2006)

Originaltext: Börsen-Zeitung
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