 aktien-meldungen.de: Solon: Cash flow sendet positives Signal aus
Geschrieben am 23-11-2009 |
Hamburg (ots) - Dem jüngste Quartalsbericht des Modulproduzenten
Solon (WKN 747119 / ISIN DE0007471195) geht der Hinweis voraus, das
sich bietende Bild sei "ohne Zweifel ein uneinheitliches". Die
Geschäftsbelebung wird positiv herausgestellt. Tatsächlich legte der
Quartalsumsatz gegenüber dem unmittelbar vorangegangenen
Dreimonatszeitraum um 22% zu. Die Bilanzentwicklung ist
außerordentlich positiv; dank eines Operativen Cash flow von 40,4
Mio. EUR (ohne Zinszahlungen) gelang zwischen den Quartalsstichtagen
eine Reduktion der Nettoverschuldung um 35,9 Mio. EUR. Aber die
Ergebnisebene der GuV fordert eher zum Abwenden auf, als dass sie zu
einer weitergehenden Beschäftigung mit dem Titel einlädt.
Die Analysten von AlsterResearch zumindest lassen sich nicht
abschrecken. Sie erläutern zunächst, dass die Höhe des Verlustes zum
einen aus der Sondersituation eines Preisverfalls resultiert, zum
anderen aus Abwertungen des Vorratsbestandes. Ferner verweisen sie
auf die mittelfristig sich innerhalb eines Käufermarktes abzeichnende
Positionsverbesserung des Modulherstellers. Zweifel an der bisher
historischen Einmaligkeit des Preiseinbruchs können tatsächlich nicht
bestehen. Hatte es zu Beginn dieses Jahrzehnts zwei Jahre mit
Preisnachlässen von jeweils 15% bis 20% gegeben, so brachen dieses
Mal die Absatzpreise allein von Anfang 2009 bis zum Herbst um
deutlich über 40% ein. Ob 2010 eine profitablere
Wettbewerbspositionierung von Solon gelingen wird, hängt von den
schwer vorhersehbaren Entwicklungen auf dem Photovoltaik-Weltmarkt
ab, sprich vom Verhältnis der Nachfrage zum Angebot zuallererst in
Deutschland, dann in Italien und Frankreich.
In einer Hinsicht wird die Ungewissheit schneller weichen: die
Finanzierungsseite Solons steht unmittelbar vor der entscheidenden
Weichenstellung. AlsterResearch hält für plausibel, dass Solon mit
den Hausbanken innerhalb der nächsten Wochen eine Einigung zur
Umfinanzierung der derzeit noch kurzfristigen Verbindlichkeiten
erreichen wird. Eine Vollzugsmeldung sollte der Aktie "ohne Zweifel"
Entlastung bringen.
>> Lesen Sie das ausführliche Research zu Solon unter
www.aktien-meldungen.de
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Originaltext: Equity Analyst Ltd.
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