aktien-meldungen.de: m-u-t AG: "Weiterhin hohe Rohmarge als Beleg für unsere Technologieführerschaft" - Jochen Fischer im Interview

Hamburg (ots) - Die m-u-t AG (ISIN DE000A0MSN11 / WKN A0MSN1)
entwickelt maßgeschneiderte Lösungen und Serienprodukte für namhafte
Großkunden im Bereich der Spektroskopie, Medizintechnik und
Brandfrüherkennung. Im Interview mit a|m spricht der
IR-Verantwortliche Jochen Fischer über das abgelaufen Geschäftsjahr
und die Zukunftsperspektiven des Unternehmens.

a|m: Herr Fischer, Sie sind IR-Beauftragter des m-u-t Konzerns und
auch einer der größeren Aktionäre der Gesellschaft. Sie haben heute
für das Geschäftsjahr 2009 der m-u-t AG nur leicht rückläufige
Umsatzzahlen, aber einen Ergebnisrückgang von 45% gemeldet.
Gleichzeitig wollen Sie erhebliche Sonderabschreibungen tätigen. Wie
sind die Zahlen aus Ihrer Sicht zu bewerten?

Jochen Fischer: Der Umsatzrückgang von lediglich 8% ist im
Vergleich zu unseren Mitbewerbern, die Einbrüche zwischen 20% und 40%
zu verkraften haben, ausgesprochen moderat. Der Vergleich mit den
Rückgängen der Mitbewerber zeigt auch, dass wir Marktanteile gewinnen
konnten. Die Rohmarge liegt noch immer bei über 60%, so dass wir uns
die Marktposition nicht erkaufen mussten. Außerdem werten wir die
weiterhin hohe Rohmarge auch als Beleg für unsere
Technologieführerschaft.

Beim EBIT ist der Rückgang von 2,67 Mio. auf 1,4 Mio. EUR sicher
erheblich, ebenso wie beim Vorsteuerergebnis, das wohl von 1,8 Mio.
auf 1,0 Mio. sinken wird.

Aber: Das Jahr 2009 hat mit einer weltweiten Wirtschaftskrise
ungeahnten Ausmaßes extrem schwierige Rahmenbedingungen geliefert. In
einem solchen Jahr noch ein siebenstelliges Vorsteuerergebnis zu
schaffen, ist aus unternehmerischer Sicht ein Erfolg. Die Zahlen
bewegen sich auch im Rahmen der Analystenschätzungen.

Was die Sonderabschreibungen angeht, so haben wir uns entschieden
aus der aktuellen Situation das Beste zu machen. Nach einem guten
ersten Quartal 2009 hat es uns im zweiten Quartal unerwartet hart
erwischt. Im dritten Quartal lief es dann etwas besser, das vierte
Quartal war erfreulich. Per 31.12.2009 haben wir mit 17 Mio. Euro
einen Auftragsbestand, der 36% über dem Vorjahresultimo liegt. Das
erste Quartal 2010 sieht auch gut aus. Es gibt also deutliche
Anzeichen, dass wir seit Sommer 2009 die Talsohle durchschritten
haben. Gleichzeitig ist der Aktienkurs aktuell noch auf einem
niedrigen Niveau.

Unsere Überlegung daher: Am besten jetzt die Bilanz aufräumen -
u.a. durch Abschreibungen auf Prototypen und Bereinigung des Lagers -
einige Umstrukturierungen vornehmen, um den Konzern noch profitabler
zu machen und damit den Weg frei zu machen, um zum alten profitablen
Wachstumskurs mit zweistelligen EBIT-Margen zurückzukehren. Nach
einem durchwachsenen Geschäftsjahr ist dies genau der richtige
Zeitpunkt für solche Maßnahmen, damit bei der erwarteten künftigen
positiven Geschäftsentwicklung die Ergebnisse in den Folgejahren
nicht durch Altlasten immer wieder belastet werden und auch der
Aktienkurs diese Entwicklung begleiten kann. Da die Abschreibungen
nicht cashwirksam sind, wird unsere gute Liquidität nicht belastet.
Die Aktivierung von Eigenleistungen ist in 2009 übrigens ebenfalls
bis auf ein Mindestmaß zurückgefahren worden.

Die Sonderabschreibung haben wir im übrigen auch mehrfach
angekündigt, unter anderem auf der HV im August 2009 und im
Halbjahresbericht 2009. Die Reaktionen auf die Ankündigung einer
einmaligen "Aufräumaktion" waren durchweg positiv. Außerdem: Auch
nach diesen Maßnahmen haben wir noch eine Eigenkapitalquote von 40%.

a|m: In welchen Produktsegmenten und Vertriebsregionen war es denn
für den m-u-t Konzern in 2009 besonders schwierig?

Jochen Fischer: Im Bereich Brandfrüherkennung Aviation hat sich
der Umsatz auf 0,5 Mio. Euro halbiert. Im Bereich der hochpreisigen
Spektroskopie sowie bei Qualitätssicherungen für die
Halbleiterindustrie konnten wir uns dem vorübergehenden allgemeinen
Abwärtstrend in diesen Segmenten für einige Monate nicht entziehen.
Weiterhin gut entwickelt sich der Bereich
Laborautomatisation/Medizintechnik. Bei den Regionen sieht es so aus,
dass das Sorgenkind die USA waren - wegen der allgemeinen
wirtschaftlichen Situation, aber auch wegen der Unsicherheiten
aufgrund der geplanten Gesundheitsreform.

Die Absatzregionen Asien und EU-Raum konnten die Rückgänge in den
USA glücklicherweise zum Teil kompensieren. Zum Jahresende lief es in
den USA aber bereits wieder besser, so dass wir hier für 2010 wieder
optimistischer sind. a|m: Apropos optimistisch: Wie ist denn Ihr
aktueller Ausblick auf 2010? Jochen Fischer: Wir glauben wie gesagt,
dass die Talsohle hinter uns liegt. 2010 dürfte deutlich besser
werden als 2009, die Rückkehr zum alten Wachstumspfad erwarten wir
spätestens für 2011.

a|m: Und wie sieht es mit Akquisitionen aus? Seit dem Börsengang
Mitte 2007 haben Sie mit der TEC5 AG und der AVANTES B.V. ja bereits
zwei Unternehmen hinzugekauft.

Jochen Fischer: Das war und ist auch strategisch richtig gewesen.
Insbesondere im Bereich Spektroskopie haben wir dadurch eine
hervorragende Marktposition erlangt. Nachdem wir nun intern unsere
Hausaufgaben erledigt haben und auch die beiden genannten Unternehmen
mittlerweile gut integriert sind, halten wir natürlich wieder
Ausschau nach geeigneten Targets. Da werden wir aber nichts
überstürzen, vielleicht lassen wir uns auch Zeit bis 2011.

a|m: Sie sprachen den Aktienkurs bereits an. In den vergangenen
Monaten pendelte dieser zwischen 2,80 und 3,40 Euro. Ihre Prognose
für den m-u-t Aktienkurs Ende 2010?

Jochen Fischer: Mit solchen Prognosen tue ich mich immer schwer,
da der Kurs ja auch stark von der Gesamtmarktentwicklung an den
Börsen und bei den Small Caps im Besonderen abhängt. Aber dass er am
Jahresende im zweistelligen Prozentbereich zugelegt haben wird, mit
dieser Prognose fühle ich mich ziemlich sicher.

a|m: Herr Fischer, vielen Dank für das Gespräch.

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Originaltext: Equity Analyst Ltd.
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