Boersen-Zeitung: Gefühlter Boom, Kommentar von Stephan Lorz zum erneuten Anstieg des Ifo-Geschäftsklimaindex

Frankfurt (ots) - Der erneute Anstieg des deutschen
Geschäftsklimas ist irritierend. Immerhin liegt der Indexwert jetzt
auf einem Niveau, wie es zuletzt zum Wiedervereinigungsboom erreicht
worden war. Damals waren Wachstumsraten des Bruttoinlandsprodukts
(BIP) von über 5% registriert worden. Und auch im langjährigen
Zusammenhang korrespondiert der aktuelle Indexstand mit
Wachstumsraten von immerhin fast 4%. Das ist weit entfernt selbst von
den optimistischsten Prognosen, die derzeit allenfalls eine
Jahresrate von etwa 2% vorhersagen. Die meisten Ökonomen halten
stattdessen Werte um die 1,5% für realistisch, zumal auch die
aktuellen ZEW-Konjunkturerwartungen und der Einkaufsmanagerindex ein
eher verhaltenes Wachstum signalisieren.

Was also hat die Unternehmen zu solcher Euphorie verleitet? Ist es
der irrationale Überschwang, wie er sich einstellt, wenn nach Jahren
der Stagnation nun erstmals wieder ein Aufschwung zu spüren ist?
Fühlen sich dann die mageren 1,5% Wachstum nicht wie ein regelrechter
Boom an?

Festhalten muss man, dass die Unternehmen tatsächlich allen Grund
zu Zufriedenheit haben: Die Auftragsbücher sind voll, die Gewinne
erreichen schwindelnde Höhen. Auch die Verbraucher scheinen sich
langsam von ihrer Konsumverweigerung zu lösen. Selbst die Banken
spielen mit und unterstützen den Aufschwung durch verstärkte
Kreditvergabe mit allen Kräften. Der Zuwachs von Krediten an den
privaten Sektor erreichte zuletzt mit 10,3% den höchsten Stand seit
fast sechs Jahren. Die Konjunktursignale stehen deshalb auf Grün.

Alles also in bester Ordnung? Mitnichten! Am Horizont droht die
geplante Mehrwertsteuererhöhung - ein Konsumkiller ersten Ranges.
Trotz der sprudelnden Steuerquellen und der Aussicht, die
Defizitgrenze bereits im laufenden Jahr einhalten zu können, will
Bundesfinanzminister Peer Steinbrück nicht darauf verzichten. Je
weiter es ins Jahr geht, desto stärker dürfte dieser Umstand auf das
Geschäftsklima drücken. Der dann vom Ifo-Institut gemessene
Stimmungseinbruch wäre aber ebenso wenig ein Rezessionssignal, wie
die gegenwärtige Euphorie bereits ein Indiz für einen bevorstehenden
handfesten Boom ist. Die zuletzt von Meteorologen beobachteten
verstärkten Klimaschwankungen haben eben auch das Geschäftsklima
erreicht.

(Börsen-Zeitung, 29.3.2006)

Originaltext: Börsen-Zeitung
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