EANS-News: Montega AG / Ludwig Beck AG: Vorläufige Umsatz- und Ergebniszahlen 2011 in line mit Erwartungen

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Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen

Utl.: Comment (ISIN: DE0005199905 / WKN: 519990)

Hamburg (euro adhoc) - Der Münchener Modekonzern Ludwig Beck hat
heute vorläufige Zahlen für 2011 berichtet, die beim
filialbereinigten Bruttoumsatz mit 103,3 Mio. Euro (Vorjahr. 101,6
Mio. Euro) und einem Zuwachs von 1,7% im Rahmen unserer Erwartungen
ausgefallen sind (Montega-Schätzung Nettoumsatz: 87,4 Mio. Euro). Der
Umsatz im Stammhaus am Marienplatz ist mit 2,3% dabei erneut
überproportional gestiegen, was für die Esprit-Filiale im Olympia
Einkaufszentrum einen Rückgang der Top Line impliziert.

Geschäft in Q4 kam erst in den letzten beiden Dezemberwochen in Gang

Beim filialbereinigten Wachstum lag das Unternehmen nach drei
Quartalen noch mit 2,2% im Plus, allerdings ist das für den Handel
ausgesprochen schlechte Wetter im Abschlussquartal zu
berücksichtigen. So war es in der 2. Oktoberhälfte und v.a. im
November in München deutlich zu mild (teilweise 10-12 °C), was den
Absatz von Winterbekleidung in den ersten Wochen des vierten Quartals
erschwert hat. Allerdings lag das Weihnachtsgeschäft leicht über dem
bereits hohen Vorjahresniveau, was sich in etwa mit der Entwicklung
des Gesamtmarktes deckt (siehe Chart). Es zeigt sich, dass die
Verbraucher in 2011 ihre (Weihnachts-) Einkäufe vergleichsweise spät
getätigt haben.

[CHART]

Ergebnis am oberen Ende der Erwartungen - Aktie weiterhin Kaufen

Das Vorsteuerergebnis lag am oberen Ende des Zielkorridors von 9-11
Mio. Euro, was sich mit unserer Schätzung von 10,5 Mio. Euro deckt.
Mit einer Vorsteuermarge von über 12% (bezogen auf den Nettoumsatz)
unterstreicht das Unternehmen hiermit sein "gutes Händchen" in Bezug
auf die Sortimentsauswahl, die erfolgreiche Umsetzung der Trading
Up-Strategie und die sehr kaufkräftige Klientel am Stammhaus
Marienplatz.

Fazit: Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung für die Ludwig
Beck-Aktie und das Kursziel von 26,50 Euro. Wir sehen den Titel als
stabilen Value-Play in volatilen Börsenphasen.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
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Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens
gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten
Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen
Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus
"Deutsche Nebenwerte" und zeichnet sich durch eine aktive
Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden
regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der
Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von
Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

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