Börsen-Zeitung: Geteilte Bankenwelt, Kommentar zu den überraschend guten Zahlen der drittgrößten US-Bank JP Morgan Chase von Bernd Neubacher

Frankfurt (ots) - Sind die Verhältnisse in den USA ein Maßstab,
dann lässt sich den Investmentbanken in Europa eine solide
Berichtssaison prophezeien. Zwar haben Sondereffekte das
Konzernergebnis von JPMorgan Chase im Schlussquartal 2005 geschönt.
Die Resultate der Einheit Investmentbank können sich jedoch auch
isoliert sehen lassen.

Um jeweils rund die Hälfte hat die ertragsstärkste Sparte
Einnahmen und Ergebnis zum Vorjahreszeitraum heraufgefahren. Bei
genauerer Betrachtung stellt sich zwar heraus, dass die Dynamik vor
allem auf den wechselhaften Eigenhandel zurückgeht, während das
Gebührenaufkommen im klassischen Investment Banking um wenig mehr als
ein Drittel zulegte. Sei es drum: Die Pipeline für weitere
M&A-Transaktionen ist gefüllt, wie die Bank wissen lässt, und auch in
anderen US-Investmentbanken wird derzeit ja prophezeit, dass das
Geschäft mit Übernahmen und Fusionen fürs Erste brummen wird.

Wenn die Anleger den Wert zur Wochenmitte dennoch links liegen
ließen, dann zeugt dies vom Unbehagen, das sie angesichts der
Entwicklung im Retail Banking beschleicht. Zu Recht: Der
konjunkturelle Ausblick, der jüngste Zinsanstieg und der Abschwung
auf dem Immobilienmarkt lassen in den USA das Massengeschäft lahmen.
Die Nettozinsspannen halten sich trotz der inversen Zinskurve zwar
wacker. Wachstum aber findet derzeit kaum statt; stattdessen lasten
wachsende Rückstellungen für Verluste aus dem Kreditgeschäft auf dem
Ergebnis, und zwar branchenweit, wie schon die Ergebnisse der
Regionalbank US Bancorp sowie - eingeschränkt - von Wells Fargo
zeigten. Ab sofort entfällt überdies der günstige Basiseffekt, den
Vorzieheffekte vor Verschärfung des US-Schuldnerrechts im Oktober
2005 erzeugt hatten und der im gesamten vergangenen Jahr die
Risikovorsorge kräftig aufhübschte.

Vor diesem Hintergrund wird mancher Investor der Veröffentlichung
der Ergebnisse von Bank of America am kommenden Dienstag
entgegensehen - der Retail-Riese aus North Carolina erwirtschaftete
im dritten Quartal 2006 mehr als die Hälfte seiner Erträge und
Gewinne im Massengeschäft und dürfte nun mehr denn je den Drang
verspüren, das Auslandsgeschäft auszubauen. Denn die Retail-Flaute
findet lokal, der M&A- und Kapitalmarkt-Boom aber global statt. Den
Wettbewerbern in Europa wird dies momentan sehr recht sein.

Originaltext: Börsen-Zeitung
Digitale Pressemappe: http://presseportal.de/story.htx?firmaid=30377
Pressemappe via RSS : feed://presseportal.de/rss/pm_30377.rss2

Pressekontakt:
Rückfragen bitte an:
Börsen-Zeitung
Redaktion

Telefon: 069--2732-0